20世纪80年代以来,一些发达国家逐渐出现了金融偏离实体经济发展并在宏观经济体系中占据主导位置,产生了过度金融化的现象,致使越来越多的实体资本流入金融市场,而非金融企业作为实体经济运行的载体,越来越依靠金融渠道获取利润,形成了微观层面上的企业金融化。习近平总书记在党的十九大报告中提出“深化金融体制改革,增强金融服务于实体经济的能力”、“必须把发展经济的着力点放在实体经济上”等要求。近年来有关金融部门发展的政策性文件可以表明,金融化成为了当前学术界及实务界注重的热点问题之一,对金融化的研究与讨论有助于监管部门防范金融过度发展,加强金融服务与实体经济的能力。本文聚焦于产业政策对企业金融化的作用,探讨产业政策是否以及如何影响企业金融化,旨在考察和分析产业政策效应。本文选取2008-2018年非金融行业的上市公司,采用固定效应模型,从宏观产业政策对微观企业经济行为的视角,探讨产业政策对实体企业金融化的影响,本文的实证结果表明,与未受产业政策支持的企业相比,受产业政策支持的企业的金融化水平更低,同时,在不同产权性质下,产业政策对企业金融化的抑制作用在民营企业更显著,并且根据市场竞争程度不同,发现市场竞争越强产业政策对企业金融化的抑制作用更显著。本文还对产业政策与实体企业金融化之间的中介效应进行了分析检验,发现产业政策能够通过降低税收负担、提高企业实体投资及降低企业风险来缓解企业金融化。第一,本文利用宏观产业政策这一外生事件,结合实体企业金融投资行为来探讨产业政策与实体企业金融化之间的关系,充实了这两方面的相关文献,为检验产业政策的实施效果提供了新的思路;第二,本文借鉴最新的研究成果,讨论产业政策对实体企业金融化的影响,且加入产权性质及市场竞争的调节效应,分析产业政策在不同产权性质和不同市场竞争程度下对金融化的影响是否存在差异,并引入中介效应模型进行机制检验,通过这些不同的视角能够加强我们对产业政策与实体企业金融化之间的理解;第三,本文拓展了产业政策与微观企业行为的研究,对探讨宏观产业政策与企业微观行为之间提供了一种新的分析框架,为检验产业政策的实施效果提供了新的思路,其研究结论为金融监管提供了理论依据,对进一步优化产业政策有一定的借鉴意义,有利于金融市场的稳定与企业的长远发展。