股票期权激励(Executive Stock Option,简称ESO)是在所有权与经营权相分离的情况下,公司为激励经理人努力工作而实施的一种长期的激励制度。但随着21世纪初,安然和世通等公司财务丑闻的频频曝光,经理股票期权激励制度遭到了前所未有的怀疑和非议。与此相反,随着政策的放开,越来越多的内地上市公司开始实行了股票期权激励。在这样的背景下,重新审视经理股票期权激励制度,以及出于规范内地市场的企业实施经理股票期权激励,进行相关的研究是非常必要的。本文首先对作为经理股票期权理论传统的委托—代理理论、企业家理论及人力资本理论进行了详细的阐述,从相关文献查阅了经理股票期权的激励效应的实证研究。介绍了股票期权激励的内涵、优势和劣势等相关内容。接着从前景理论里面引入行为人假说作为假设基础,以2007和2008年实行股票期权激励的上市公司的相关指标为数据分析样本,运用计量经济学分析方法构建回归模型,进行实证检验。最后经过检验,上述理论假设一定程度上被内地市场上市公司的相关财务指标所证实。即在管理层股权激励制度下,经理人的经营行为存在显著的行为人特征,在股票价格高于行权价(exercise price)的时候表现出风险厌恶,高于行权价越多风险厌恶特征越明显;但同时股票期权激励能促使经理人提升企业绩效。在总结部分针对内地市场上市公司实施经理股票期权激励的问题,提出相应的对策和建议。