房地产行业是关系我国民生福祉和国家经济稳定性的重要行业。受经济刺激计划、开发成本过高、高负债经营模式等因素影响,房地产企业普遍存在高杠杆问题,行业杠杆率也持续攀升,触及风险承受上限,危及企业发展和金融系统稳定。为此我国政府出台了一系列调控政策,以期降低地产业杠杆率。其中,2020年出台的“三道红线”政策对房企经营指标和资金安全度提出红线要求和触线管控,从资金需求侧去杠杆,引导企业优化资本结构,提升资金管理能力。该政策掀起了地产业去杠杆的新浪潮,在此新形势下,研究去杠杆对财务绩效的影响不仅能评价去杠杆的成效,也能为房企达标三道红线、有效降杠杆提供动力和思路。本文以“三道红线”为研究切入点,将财务杠杆率和三道红线指标作为去杠杆衡量指标,采用实证结合案例的方式,研究房地产企业去杠杆如何影响财务绩效以及影响程度如何。在实证部分选取109家A股房企近十年的财务数据,在运用因子分析法算得综合绩效得分后,对杠杆率、三道红线指标与财务绩效的关系进行相关性检验和回归分析,并对结果进行稳定性检验。在案例部分选取千亿规模房企K公司去杠杆的案例,研究公司情况、去杠杆动因和路径后,对K公司去杠杆前后的三道红线达标情况、财务绩效因子排名和四个能力指标进行对比分析。研究得出以下结论:第一,去杠杆通过改善资本结构和提升现金比例,对房地产企业财务绩效产生积极影响。第二,在本文的案例中,K公司通过增加权益和控制负债去杠杆,在2020年底达标了三道红线,在行业内的综合财务绩效排名不断前进,盈利和营运能力提升显著,偿债能力改善较小,发展能力有所增强,总体财务绩效改善效果良好。根据实证分析结果和K公司去杠杆的经验,对“三道红线”下房地产企业去杠杆提出如下措施建议:提升内源资金占比;拓宽外部融资渠道;谨慎实施负债拿地;加强资金收支管理;向多元化布局转型。