随着我国经济发展进程的加快,上市公司也面临着愈加凸显的融资需求以及愈加严重的融资困境。特别是在加强金融监管的背景下,拓宽融资渠道成了上市公司增强其核心竞争力的一个重要方面。股权质押融资可以把资产负债表上不可用的股权转化成可用于公司生产经营的现金流,并且不会造成原有股东控制权的稀释,因此近年来迎来了爆发式的增长。然而,股权质押在为公司提供经营活动所需资金的同时也给上市公司带来了一定的风险。本文结合股权质押普遍以及金融化进程加快的背景,探究了控股股东的股权质押行为是否会影响以及如何影响企业的金融化程度。通过实证研究发现:（1）控股股东将其持有的股权作为标的物进行质押融资的公司与未进行股权质押融资的公司相比,其金融化程度明显提高;（2）机制研究发现,第二类代理成本与融资约束是控股股东的股权质押行为作用于企业金融化程度的路径。在控股股东通过质押股权获取外部融资的情况下,现金流权与控制权严重分离,这加剧了控股股东的掏空动机,使得企业倾向于配置更多的金融资产获取短期利益,并且控股股东的股权质押比例越高,企业的融资约束程度越严重,在资金有限的情况下更在意投资回报率以及投资回收期的长短,会更加青睐更易变现且回报周期短的金融资产。这表明股权质押导致的大股东与中小股东之间的代理冲突加剧以及融资约束程度的恶化是股权质押对金融化程度产生影响的作用机制;（3）非国有企业、投资者情绪高涨以及内外部监督机制相对薄弱时,控股股东股权质押与企业金融化之间的正相关关系更加显著;（4）对股权质押的经济后果进行研究发现,股权质押导致企业进行更多金融投资后显著降低了企业的长期价值。本文的发现丰富了股权质押经济后果的研究以及企业金融化动机的相关研究,对监管企业股权质押行为以及引导企业进行合理的资产配置存在一定的借鉴意义。本文的研究贡献在于:第一,基于控股股东股权质押的情境考察了公司的金融资产配置决策,发现二者之间存在正相关关系,本文的研究结果拓展了企业金融化影响因素的考察。第二,补充了控股股东将持有的股权通过质押获取融资对企业行为的影响研究。本文将股权质押与企业的金融化程度结合起来,考察了控股股东的股权质押行为是否会影响以及如何影响企业的金融资产配置决策,拓展了股权质押经济后果的考察。第三,本文补充了股权质押作用于企业金融化的路径,发现了控股股东股权质押是通过加剧第二类代理冲突以及融资约束程度对企业金融化产生作用的。