随着越来越多期权产品的发布,我国期权发展进入快车道,然而在指数期权方面却只有上证50ETF期权。2019年年末沪深300ETF期权的上市丰富了我国股指期权的种类,满足了更多投资者的交易需求,然而我国期权市场发展仍然不健全,交易者的不理性交易让价格异常变动的情况时有发生,这其中就蕴含很多的交易机会,因此可以通过构建交易策略实现盈利。本文在交易标的的选择上,选取上证50ETF期权进行交易,由于在不同月份到期的期权合约为不同种类的合约,需要区别处理,而另一方面平值期权在流动性上优于实值以及虚值期权,可以较为良好的规避其中的流动性风险,因此具体的交易标的为不同种类合约中的平值期权。在交易策略的制定上,选取不同种类合约存续期中前一半交易日作为样本值,观察上证50ETF期权的加权隐含波动率与上证50ETF历史波动率的比值,并采取一定的方法排除其中个别极大值、极小值的影响,而后确定适宜的比值波动区间,并在此基础上构建跨式买入与跨式卖出的交易策略:当剩余的后一半交易日中出现比值大于区间上限的情况时,在当天进行跨式卖出交易,直到比值回归正常值时再进行一笔跨式买入交易了结头寸;当剩余的后一半交易日中出现比值小于区间下限的情况时,在当天进行跨式买入交易,直到比值回归正常值时再进行一笔跨式卖出交易了结头寸,然后观察策略收益。在以往的研究中,大多数文献往往停留在使用定性分析考虑期权市场对于股票市场的影响、期权在价格制定上的合理性或者给予期权价格制定方面的建议,而本文在对于上证50ETF期权的定量分析上也克服了以往学者研究的两大问题:1)确定加权隐含波动率和历史波动率比值合理波动区间上的主观性。2)在具体期权合约交易标的选择上的随意性。