【摘 要】
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证监会在2017年9月批准了第一批公募基金中基金(FOF)产品的公开发行,FOF产品投资理念在中国市场越发流行。本文旨在研究适合投资于中国公募基金市场的FOF投资策略。首先,本文
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证监会在2017年9月批准了第一批公募基金中基金(FOF)产品的公开发行,FOF产品投资理念在中国市场越发流行。本文旨在研究适合投资于中国公募基金市场的FOF投资策略。首先,本文假设基金超额收益(Alpha)存在不随时间变动的横截面分布,使用高斯混合分布和期望最大化算法完成了对基金横截面分布的最大似然估计。其次,本文使用贝叶斯方法获取了基金超额收益的条件分布,对基金进行分类,并改进了基金超额收益的统计推断。回测结果表明本文的基金业绩评价框架在统计推断和交易策略收益方面显著优于传统的基金业绩评价方法。最后,本文运用此框架,结合投资组合理论设计了公募基金投资组合的交易策略。样本外测试表明本文的交易策略全面跑赢大盘,在将最大回撤控制在3.70%的同时,达到了 2.20的夏普比率及8.40%的年化超额收益。
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