市场的不确定性日益增大,使得传统的投资决策方法不再适应现代投资管理的要求。传统的决策方法没有考虑到大多数项目投资决策面临着未来收益和成本的不确定性,而是假设未来的现金流量可以准确估算:传统方法没有考虑到大多数投资具有部分或整体的不可逆性,忽略了初始投资一旦支出就无法完全收回,这就形成沉没成本。这一切不适应性使得期权方法应运而生。而期权理论的重大突破为其在实物资产上的应用提供了理论前提,而该理论对不确定性及灵活性的合理解决,又使得其在投资领域中的应用成了人们确定不移的研究方向。本文就是在这种情况下讨论了期权方法在投资决策中的应用。本文首先介绍了研究背景与目的,着重介绍项目投资决策方法的发展和国内外理论方面的研究现状。在第二章从期权的基本概念入手,介绍了金融期权的基本理论和Black-scholes期权定价原理,而后引出实物期权及其定价理论,并与金融期权进行了对比。第三章探讨了期权定价理论在投资决策价值估算中的可行性问题,对投资决策中的期权进行了分类,并比较了决策中的净现值法和期权定价法。第四章为本文的主体部分。首先严格证明了单期项目及连续投资决策中的最优投资规则,确定了最优投资决策规则的临界值及其范围,当投资项目的价值大于临界值时,进行投资;反之则不进行投资,并对临界值的影响因素进行了分析。本章后部分分别论证了期权定价理论在投资决策不同情况下的具体应用。最后,第五章对本文的论述进行了总结,并指出了我们今后的研究方向。本文采用规范的方法对期权定价理论及其应用进行了研究,确定了投资决策中的最优投资规则,并对影响最优投资决策规则的差异因素进行了敏感性分析。通过严格的证明得到了在单期和连续投资情况下的最优投资决策临界值及其范围,增强了决策的科学性,对企业的投资决策制定具有一定的实用价值。