投资者关系管理是横跨金融理论与市场营销领域的管理理念,为西方成熟资本市场所推崇。研究表明,投资者关系管理具有较高的战略意义,能够缓解上市公司与投资者之间的信息不对称和代理问题,增强投资者信心、维护投资者利益。在我国,由于上市公司财务舞弊丑闻、中小股东利益损害事件时有发生,投资者与上市公司关系紧张,双方面临着严重的信任危机,在此种环境下对上市公司投资者关系管理工作的推行应运而生。作为保护投资者利益的重要手段,投资者关系管理能否真正发挥其效用、促进资本市场的有效运行,是实现资本市场健康发展所必需重点关注的问题。投资者关系管理的核心内容在于强化上市公司与投资者之间的信息沟通与交流,而机构投资者调研作为投资者关系活动,是管理层与投资者之间实现信息交换的直接沟通机制,有利于信息传递的实现。现有关于投资者调研与上市公司投资行为之间关系的研究相对较少,作为投资者关系管理的重要手段,机构投资者调研是否能够通过缓解信息不对称和代理问题进而改善上市公司的投资效率,抑制其非效率投资?尤其是创业板市场聚集了大量高新技术企业,公司基于对高新技术、专利的保护往往较少向投资者展示相关项目信息,导致内外部严重的信息不对称,在此情况下,机构投资者对公司进行调研则具有更大的信息挖掘空间。故本文从2012-2016年创业板上市公司披露的机构投资者调研活动信息着手,通过对经验数据的整理和分析,对机构投资者调研与上市公司投资效率的关系进行研究。本文研究发现,机构投资者调研能够有效改善上市公司的投资效率、抑制其非效率投资行为;并且,相较于其他调研形式,实地调研对非效率投资的抑制作用更为显著;进一步研究表明,机构持股比例较低的上市公司,调研对非效率投资的抑制作用更为显著;机构投资者调研对非效率投资的抑制作用在投资不足中尤为显著。