生猪养殖业是与百姓生活息息相关的基础产业,也是市场规模高达数万亿元的重要产业。尽管我国生猪养殖业的历史悠久,但是长期以来,生猪养殖业“大市场,小企业”的特征明显,数量庞大的散养养殖户占据了市场的主要份额,规模化养殖户的市场占有率长期偏低。相较于散养养殖,规模化养殖在成本控制、疫病防控、环境保护和科研创新等领域优势显著。近年来,我国相继出台了一些列政策来提高生猪养殖业规模化率,培育有竞争力的养殖企业。在规模化进程中,生猪养殖企业的兼并重组、融资并购等经济活动也日益活跃,进而催生出企业价值评估的现实需求。生猪养殖业拥有独特的行业特性,猪肉价格的剧烈波动导致了生猪养殖企业经营业绩的波动不定,传统评估方法在评估此类企业时表现出较大的局限性。本文以牧原股份作为研究对象,通过对行业周期的分析,提出使用改进剩余收益模型与实物期权模型相结合的评估方法,通过对牧原股份进行价值评估,来验证新评估方法的适用性。结果表明:首先,改进之后的方法对于生猪养殖企业的价值评估有较好的适用性,可以有效弥补传统评估模型在周期性企业中的不足;其次,对生猪养殖企业而言,企业的成本控制能力和对行业周期的认知至关重要,拥有比行业均值更低的生产成本和与行业周期相匹配的经营策略可以显著提升企业的价值;最后,对于牧原股份而言,伴随着该公司经营规模的不断扩大,公司呈现出明显的规模不经济状态,公司未来应当注重提高内部管理水平,降本增效进而提高企业价值。本文的主要贡献在于根据行业实际情况,提出适合该行业的评估方法。本文根据完全竞争市场的行业特性,改进了剩余收益法,从成本节约的角度对企业价值进行评估,解决了传统收益法在评估生猪养殖企业时,无法准确预测企业未来收益的困境。此外,本文所提出的评估方法对于其他处于完全竞争市场的行业也有较大的参考意义,拓宽了企业价值评估的思路。