资本结构和股利政策作为上市公司财务管理的核心内容受到了众多专家、学者及股东的关注。在公司财务管理学中,资本结构理论有:“MM定理”、考虑公司所得税的MM定理、破产成本主义、税差理论、米勒市场均衡模型、权衡理论、新优序融资理论、代理成本理论、财务契约理论、信号传递理论等。与股利政策相关的理论有:MM股利理论、“在手之鸟”理论、税差理论、追随者效应理论、股利信息内涵假设理论、代理成本理论、财务契约理论等。 上市公司财务现状表明:中国上市公司的资产负债率偏低,且负债中大多为流动负债,公司和股东财富未实现最大化;中国上市公司的股权集中度高,经营过程中极易出现所有者缺位的问题;中国上市公司的股利政策呈多样化分布,不分配的现象依然严重,派现的公司数量少且现金股利水平低。 本文的实证研究证实:资本结构方面影响中国上市公司股利政策的因素有资产负债比率、公司规模和股权集中度;上市公司资产负债率越低,公司越愿意分配;公司规模越大,越愿意分配;股权集中度越高,上市公司越愿意分配;实证还表明:上市公司流动资产对总资产比率、流动负债对总负债比率对股利政策的影响并不显著。 最后,本文给出了上市公司、中小投资者和国家相关部门应采取的对策。