随着国内资本市场发展的逐渐加深、制度形成的日益完善,并购成为我国部分上市企业提升自身竞争力的重要发展途径。作为我国新兴行业,本土的医药CRO行业从无到有,如今已成为国际CRO市场的重要组成部分。随着我国医药CRO市场逐渐步入新的阶段,在政策红利引导、行业自身发展需要以及人口老龄化加剧的背景下,不少医药CRO企业也选择并购这一路径,通过连续并购交易活动来稳步前进发展,进而做大做强。其中,进行连续并购的代表之一即是无锡药明康德新药开发股份有限公司。为了详细探讨我国医药CRO企业目前的发展状况,为相关行业的企业进行并购活动而提供合理参考,本文以国内外学者在连续并购相关领域的研究成果奠定理论基础,采取案例研究法,以药明康德为研究标的来分析其连续并购的绩效相关问题。首先分类梳理国内外关于连续并购的动因、影响因素及并购绩效的研究结论,为下文的概念定义和理论基础进行铺垫。接下来叙述以药明康德为代表的医药CRO行业发展现状以及药明康德自身的企业概况,总结其连续并购交易的特点和动机。最后在协同效应理论的指导下,采用财务指标法分析企业在并购历程中的绩效表现,具体探讨影响并购绩效的内部原因,从而得到相关企业未来进行并购交易的启示。研究表明,药明康德开展连续并购既有企业外部的行业趋势引导,也有企业内部在已具备并购能力的情况下开拓上下游产业链、扩大市场规模的需求的因素。通过对绩效的分析,药明康德的管理协同效应表现不明显,经营协同效应长期来看有一定程度提升,而财务协同效应表现不乐观;交易费用有所下降,管理效率得到提升;在资产专用性指标方面趋势走向为降低。总体而言,药明康德的连续并购绩效表现并不突出。据此得出启示,医药CRO企业在进行并购活动时,应审慎选择并购标的并控制并购溢价,采用合理的支付方式,注重并购后的内部管理同时加大整合力度,从而控制企业交易成本、提升企业实力,最终实现企业并购的协同效应。通过本文的研究分析,扩充了我国医药CRO行业的并购案例,同时为行业内其他企业的并购活动提供了借鉴意义。