由于拥有专业的知识背景和分析技能,证券分析师通常被认为对上市公司盈余信息拥有较高的信息解读与预测能力,能较全面且持续性地分析、估计和预测这些信息对股票价格的影响,并给出相应的投资评级建议。虽然我国证券分析师行业起步较晚,但当前发展势头迅猛。“新财富最佳分析师”等明星分析师评选活动也大大增加了证券分析师的曝光率,公众纷纷推崇明星分析师的盈余预测研报,这种情况可能会影响投资者的价值判断。因此,证券分析师能否如现状所示的利用声誉影响市场,这成为时下热点问题。目前,学术界对证券分析师是通过信息模式还是声誉模式影响市场的结论尚有争议,现有文献也没有说明这两种模式影响市场的具体途径。本文试图分析证券分析师如何影响市场,因此,在现有数据的基础上先利用描述性统计的方法进行简单的分析,利用所选取的公式测度我国当前证劵分析师盈余预测的准确性,比较明星分析师和普通分析师盈余预测准确性的差异。随后进行Pearson相关系数检验,获得各变量的相关性。在整体预测后,将选取的证劵分析师进行分类,分为明星证劵分析师、普通证劵分析师以及整体样本,并采用面板数据分析,确定何种模式影响了市场,再进行稳健性检验。最后,进一步地利用事件研究法检验不同评级下证券分析师影响市场的具体途径,得出本文的实证结果。实证研究表明,证券分析师可以利用声誉模式下的超额收益率波动影响市场。首先,当前我国证券分析师盈余预测缺乏准确性,证券分析师声誉(star)对证券分析师盈余预测准确性(pmafe)起促进作用。其次,证券分析师经验(exp)和年初股价(esp)与证券分析师盈余预测的准确性(pmafe)呈显著正相关关系。证券分析师预测公司数量(fcn)和分析师性别(sex)在整体和普通证券分析师大类下与盈余预测准确性(pmafe)呈显著负相关关系,证券分析师同期关注的公司越少,越能增加预测准确性,女性分析师在盈余预测方面的能力也很可能高于男性。证券分析师盈余预测数量(fn)在整体和普通证券分析师大类下与盈余预测准确性(pmafe)呈显著正相关关系,对同一公司盈余预测的不断修正有助于提高预测准确性。学历(edu)变量只在明星分析师大类下与盈余预测准确性(pmafe)显著负相关,学历越高并不代表分析师职业能力越强。再次,无论是明星还是普通证券分析师,都没有办法在短期内为投资者带来超额收益,这是因为证券分析师虽然可以利用声誉预测股票价值,却不能预测短期内股票价格。但明星分析师的确利用声誉带来了个股超额收益率的大幅波动,影响了市场。最后,买入和持有评级下,低价股(以样本平均值为划分点,将年初股价小于或等于20元的股票定义为低价股)在证券分析师盈余预测行为事件日后取得的短期累计超额收益率(car)要大于高价股(年初股价大于20元的股票);整体和普通分析师分类下,经验多(以样本平均值为划分点,将大于3年的经验定义为经验多)的分析师在盈余预测行为事件日后所预测股票取得的短期累计超额收益率(car)要大于经验少(将小于或等于3年的经验定义为经验少)的分析师。因此,根据本文的研究结果,为提高证券分析师盈余预测的准确性,帮助投资者认清证券分析师对市场的影响方式,从而进行有效投资,本文提出四条建议:注重实践与积累经验、对证券分析师评级关注但不盲从、建立健全分析师激励机制和重塑投资者投资习惯。