本文在重新审视购买力平价学说思想的基础上,提出了动态购买力平价理论:全球一体化的市场经济条件下,经济持续高增长的发展中国家,其汇率会逐步趋向于长期均衡汇率或者说货币的购买力;高收入国家的汇率围绕其货币的购买力上下波动。 我们首先从国际收支平衡的角度对该理论进行了证明,然后我们使用两类数据对其进行检验:1、基于国际比较项目组(TCP)提供的截面数据,结果表明随着人均国民收入的增加,相对价格水平逐渐降低,向1趋近;2、基于宾西法尼亚大学(Penn World Table)的时间序列数据,结果表明经济高增长的发展中国家实际汇率逐渐降低,向1趋近,高收入国家实际汇率围绕1上下波动。以上检验表明动态购买力平价是基本成立的。 最后分析了经济增长率同汇率变化之间的格朗杰因果关系,结论是无充分证据表明汇率的升值降低了经济增长率;相反平稳高速的经济增长率是货币升值的格朗杰原因非常显著:在对日本的分析中我们发现日本经济持续低迷源于投资的萎缩,由于中日在经济层面和发展阶段的差异,人民币的升值不会导致中国出现类似日本的情况。