从2009年年初,白酒板块开启了一段持续期达到3年的牛市,在该阶段,白酒行业处于成长期,行业高增长,投资按照成长性给予估值和定价。2016年开始,白酒牛市再现,白酒行业进入成熟期,行业低增长,竞争格局成为投资中最关键因素。良好的行业竞争格局意味着更少的竞争对手进入、更少的替代品出现。白酒指数从2016年4月份的1095点,上涨到2017年4月份的1694点,上涨幅度幅度达到54.7%;而在19只白酒股之中,上涨价格最多,最具代表性的贵州茅台,从2016年4月份的210元左右的股价,一直到一年后的380元左右的价格,涨幅达到了80%,同期大盘涨幅仅为7%。白酒板块股票的在过去一年内股价的快速攀升吸引了众多学者的研究,本文试图从舆情指数的角度对其进行探究。股票市场价格和成交量指标波动十分迅速,对于短期投资者来说,如果无法即使获取舆情发生的消息并对其产生的影响进行评估,无疑对于其短期套利策略来说是个很大的隐患。故在本文中为了追求数据的有效性,本文使用的几个股票相关的指标均为以小时为单位统计的数据而非传统的以传统的每日收盘数据作为研究对象。这也是高频量化交易的价值所在,对于数据能够分批量的处理,无疑将大幅提高投资者分析舆情的效率。但是,在实操中,对于舆情指数指标的统计,最高频率的数据也是以天为单位的。这就导致传统的要求同频数据的VAR模型失效。故本文使用MF-VAR模型。MF-VAR模型是在VAR模型的基础上,规避了VAR模型必须使用同频数据的弊端,发展而来的向量自回归模型。其突破了由于数据残缺而不得不使用低频数据造成研究结果失真和结果难以实际利用的弊端。本文试图从舆情指数对于收盘价波动率和成交量造成的影响的角度,利用MF-VAR模型,对于白酒板块股价的异动进行分析。研究结果表明,舆情对于下一个交易日的收盘价的波动率和交易量有正向影响,对于收盘价波动率的影响较大,对于交易量的影响较小,该影响的持续期均为一个交易日,在之后的交易日中影响消失。本文的主要内容包括:首先,对于本文的研究背景,意义以及涉及到的几个重点概念进行了简述,并对国内外学者对于舆情指数和MF-VAR模型的研究进行了梳理。在这部分主要说明了研究的背景和意义,贵州茅台的基本概况,数据的选择以及在模型选择和研究标的方面的创新点。其次,对于白酒板块进行了系统的基本面分析,主要从行业研究和个股分析两个方面进行研究。在行业研究中,对于过去30年白酒市场的发展进行了系统性分析,其中着重研究了酒类政策对于各类酒企的影响以及不同档次白酒的市场走势。此外,也对于酒企自身的基本面进行了分析。一方面,对在国内二级市场上市的白酒板块的19家上市企业的股价指标,财务指标和未来盈利预测进行横向对比,分析不同企业中的差异性因素,以及其对于个股股价和成交量的影响;另一方面,以贵州茅台作为主要研究对象。通过对于该白酒板块上市公司中的代表企业的各项指标进行分析,尤其是进行财务报表和各项衍生指标的研究和分析,得出了支撑贵州茅台股价的几个因素。通过以上的分析,对基本面和长期股价走势进行拟合,剥离出舆情指数对于股价变动影响的因素。随后,分别采用事件研究法和实证分析法对舆情指数和股票相关指标的影响进行了分析。通过事件研究法,举例说明了舆情指数对于股价涨跌的影响;通过实证分析,量化了舆情指数的变动对于下一个交易日的收盘价波动率以及成交量的影响。通过MF-VAR模型的分析,得出了舆情指数对于下一个交易日的收盘价波动率以及成交量均有正向冲击的结论,对于收盘价波动率的冲击较大,对于成交量的冲击较小。最后,根据笔者的研究结果,分别对企业如何通过量化手段进行舆情的评估和处理进行分析,量化投资者对于舆情这一指标的量化选择和处理,并通过一个根据上述研究成果的量化交易程序给出相应的投资策略建议。