并购作为一项重要的交易活动,涵盖了众多领域的专业知识,长久以来受到人们的广泛关注,很多上市公司都通过并购来扩大规模、进行资源整合。并购过程由多个环节组成,而支付方式是其中的最后一步,也是最为重要的环节,对于并购的成败起着关键作用。一、研究背景和目的股权分置改革之后,我国并购支付方式单一的问题,已经无法适应上市公司并购交易的需求,并购支付方式的选择空间也得到了改善,但与西方发达国家多元化的支付方式相比,我国还相差甚远。所以,研究我国并购支付方式选择的问题,具有重大的意义。我国许多学者对于公司并购的研究集中在并购绩效上,往往忽视了对于并购支付方式的深入研究,而西方学者对于并购支付方式已经进行了长期研究,取得了大量成果。并购支付方式受到众多因素的影响,公司的财务状况这一因素至关重要,值得深入研究。在上市公司的并购活动中,目前有哪些可供选择的并购支付方式?财务状况能够划分成哪些类型?如何根据财务状况的类型和特点选择合适的并购支付方式?这就是本文要解决的问题。二、论文主要内容本文共分为七个章节,研究内容主要由两大部分组成——研究性分析和案例分析。第一章详细介绍了本文的研究背景、研究目的、研究方法、研究思路和预期贡献；第二章对于不同的并购支付方式、并购支付方式的影响因素、财务状况类型研究等相关的国内外文献进行了分类综述；第三章进行企业并购支付方式的理论分析,研究了企业并购的目的、并购支付方式的类型及其影响因素、财务状况对于并购支付方式的影响；第四章对国内外并购支付方式的发展历程及现状进行了对比分析,指出我国并购支付方式存在的问题及成因,并且在与西方发达国家的比较中,找到了可以借鉴之处；第五章作为本文重点,运用三维坐标系分析法,将三个分别体现公司现金流量、股票价值和营运能力的指标——现金流动负债比率、每股收益、总资产周转率作为衡量标准,根据指标值的相对高低程度,把公司的财务状况类型进行划分,总结出各种财务状况类型的特点,为并购支付方式的选择提供财务依据。以上的并购支付方式理论分析、国内外并购支付方式现状分析和财务状况类型划分,就是本文的研究性分析部分。而接下来的第六章是案例分析部分,将不同的财务状况类型和与之相适应的并购支付方式进行了组合,形成“财务状况类型——并购支付方式”的组合设计,同时选取美的电器并购小天鹅、清华同方并购鲁颖电子和联想并购IBM PC业务三个案例,从财务状况类型的角度,对并购中使用的支付方式进行合理性分析。最后一章是结论和展望。三、主要贡献我国目前对于企业并购的研究多数是从并购绩效入手,并购支付方式的研究较少、理论基础薄弱,并且几乎没有专门从财务状况方面入手,来分析并购支付方式的适用性。所以本文的主要贡献是从公司财务状况这一角度入手,对财务状况进行类型划分,将不同类型的财务状况与不同的并购支付方式做出匹配,设计出“财务状况类型——并购支付方式”的组合,致力于为处于不同财务状况类型下的公司,如何在并购过程中合理地选择支付方式提供决策依据。