我国开放式基金从2001年9月开始创立，至2006年底，数量已经达到了268只，基金净资产达到了6926.54亿元，短短5年多的时间内，经历了一个飞速发展的过程。综观我国开放式基金的推出以及这几年的发展情况，可以说既存在机遇也充满挑战。就挑战而言，由于开放式基金本身自由赎回的制度，使得优胜劣汰的激励约束表现地更直接、更迅速，因而使得开放式基金公司在资产流动性管理、金融资产配置等方面的要求更为严格。尤其是在保险资金获得QDII资格以后，对资金来源的竞争也将变得更加激烈。如何合理地规避风险，如何提高我国开放式基金管理人员控制风险以及提升基金业绩的能力，这将是我国基金业所面临的一个长期且严峻的问题。本文首先对开放式基金进行了概述，包括开放式基金的概念、开放式基金的特点以及开放式基金的风险：然后，本文针对中国开放式基金在资产配置方面面临的挑战，在理论方面侧重于研究以下两点：一是开放式基金现金预留比例问题的研究：二是开放式基金动态资产配置策略的研究。本文还从中国开放式基金的发展现状、投资风格等方面对中国开放式基金进行了较为全面的描述，并且针对投资风格提出了一些具有实用价值的描述统计指标，统计描述分析的基本结论有：1．基金具有降低投资风险的作用，而且业绩表现超出了基准指数的表现。2．中国开放式基金的持股集中度与行业集中度均比较高，说明在研究期内，中国开放式基金较为普遍的采用了“集中投资”的策略。3．基金持股市值与帐面价值的平均比例均大于1，说明在研究期内，基金侧重于投资被市场主流看好的股票，而并不重视挖掘内在价值尚未被市场发现的股票。4．各基金的股票周转率差别较大，说明各基金在持股期限上存在较大差异，既有注重长期持有股票，追求长期价值的，也有积极介入，把握市场节奏，注重短线积极操作的。接着，本文对开放式基金现金预留比例、开放式基金资产配置绩效以及动态资产配置策略的三种一般性策略等三个方面进行了实证研究，每个方面的问题都运用了不同的实证方法，在运用市场组合基准指数时各资产采用了不同的权重。本文所选样本为15只开放式基金，研究期间为2004年12月31日至2006年12月29日。实证研究分析的主要结论如下：1．无论是以收益率指标还是以Sharpe指数对基金绩效进行的衡量结果均表明，基金的整体表现都优于市场基准指数的表现。2．对基金的选股与择时能力的实证分析表明，中国基金在整体上显示出了优异的选股能力。基金存在择时行为，但并不具备较强的择时能力。最后，本文在总结了上述统计描述分析以及实证研究的基础上，提出了改善我国开放式基金资产配置情况的一些建议，这些建议面向开放式基金公司和投资者两个群体。