在我国经济转轨时期,国有企业在经济层面的改革取得不错的进展,而行政层面的改革进展依然缓慢,政企未能完全分离。而且由于地方政府手中依然握有土地、资金等稀缺资源的配置权及行政决策权,对私有企业决策行为也产生一定影响。地方政府出于社会目标动机和政治业绩动机,通常会利用其手中掌握的资源配置权和行政垄断特权来干预企业的决策,将其承担的政治目标转嫁到企业身上,要求企业追求产出最大化。而股东作为企业的所有人,追求企业利润最大化。因此,企业决策者在股东和地方政府的共同干预下,面临增加利润抑或是增加企业产出的权衡。本文将股东对企业的影响抽象化为“对企业利润目标的影响”,将地方政府对企业的影响抽象化为“对企业产出目标的影响”,将地方政府对土地、资金、行业政策等政治资源的控制能力抽象化为“企业对政治资源要素的投入量”,建立了在股东和地方政府共同干预下的企业决策模型。通过对模型分析,探讨模型背后的经济意义,得出以下结论：(1)由于地方政府对企业产出目标的影响,导致企业存在“低效率”现象,而股东对企业利润目标的影响将提高企业效率；(2)随着地方政府对企业产出目标影响程度的加深,在实现地方GDP增长的同时,容易引起投资过热,而且还会增加对政治资源的投入量；(3)随着股东对企业利润目标影响程度增加,企业负债比重减小偿债风险小；随着地方政府对企业产出目标影响程度增加,企业负债比重增加,偿债风险高；(4)劳动力雇佣方面,随着地方政府对企业产出目标影响程度的增加,企业雇员增加,单位劳动成本上升；(5)政治资源方面,随着地方政府对企业影响能力的增加,企业对政治资源要素的的投入量增加,单位政治资源成本上升。另外,本文还引入杜邦分析模型,分别探讨了股东和地方政府对企业销售净利率、资产周转率和杠杆率这三个重要财务指标的影响,得到以下结论：(1)随着股东对企业利润目标影响程度的增加,企业倾向于提高销售净利率、资产周转率、降低杠杆率；(2)随着地方政府对企业产出目标影响程度的增加,企业倾向于降低资产周转率和销售净利率,提高杠杆率；(3)随着地方政府对政治资源控制能力的增强,企业倾向于提高杠杆率,降低销售净利率和资产周转率。最后,本文利用Simulink软件进行仿真模拟,对上述结论进行验证,并进一步探讨了股东“对企业利润目标的影响能力”和地方政府“对政治资源控制能力”这两个变量在内生的情况下,如何实现动态平衡,为企业在正常生产经营过程中,企业决策者面临两方共同干预下如何决策提供建议：当股东影响能力较大时,为实现企业效用最大化,决策者应减少劳动力和政治资源要素投入,降低负债比率；当地方政府影响能力较大时,决策者应增加劳动力、资本和政治资源要素投入,提高负债比率。