烟叶复烤企业是烟草行业价值链中的重要组成部分,在卷烟工业生产中发挥着重要的保障性作用,为提高中式卷烟加工质量、打造重点卷烟品牌作出了突出贡献。近年来,烟叶复烤企业之间不断推进联合重组和自身改革与发展,走出了一条烟叶复烤与卷烟工业企业共同持股、深度融合的发展道路。在此背景下,企业的经营环境和经营战略发生了深刻变化,而有效的财务分析必须首先了解企业所处的经营状况,分析企业行业特征和竞争优势,识别重要成功因素和风险,最终才可以作企业财务报表分析。哈佛大学佩普、希利和伯纳德等三位教授提出了战略分析和财务分析相融合的分析框架,即哈佛分析框架,该框架由战略分析、会计分析、财务分析和发展前景分析四个要素组成,更加有利于识别绩效动因及其背后隐藏的风险,从而评价当前绩效的可持续性并预测未来绩效。本文结合烟草行业的制度背景,运用哈佛分析框架,以华环国际烟草有限公司(简称华环公司)为例,对其2010-2014年的财务报表进行纵向及横向分析,文章撰写共分为四个部分。第一部分为引言,阐述了文章的研究背景和现实意义,通过对哈佛分析框架分析方法和内容、哈佛分析框架与传统财务分析方法的比较、哈佛分析框架在实务中的应用及效果等三个方面的研究进行综述后,构建出文章的研究思路和研究框架。第二部分为哈佛分析框架概述及财务报表分析理论基础,介绍了哈佛分析框架的定义和目标,哈佛分析框架的效果评价,并介绍了信息不对称理论、市场基础研究学派、经典研究学派、实证会计研究学派的财务报表分析基础理论,为哈佛分析框架在华环公司财务分析中的应用提供理论基础。第三部分为追求一体化发展战略的华环公司财务报表分析,首先对华环公司基本情况、外部环境、公司价值及公司SWOT等方面进行战略分析,其次对华环公司关键会计政策和会计估计进行分析,然后对华环公司偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力以及现金流量进行分析,最后对公司发展前景分析。第四部分为研究结论和改进建议,通过哈佛分析框架的四个方面的分析,得出华环公司总体发展平稳,经济运行面临着诸多压力和挑战,针对企业所面临的发展问题,提出要推动与卷烟工业的深度融合,积极挖掘新的增长点,全面推进精成本管理,持续推进技术和管理创新等改进建议。本文得出以下分析结论:华环公司目前处于企业发展提升期,在同行业中资产规模适中,财务状况相对较好,表现为盈利水平较高,经营风险不大、现金流充足,财务风险很小。同时,企业也面临着烟叶资源减少,整体产能过剩,成本增长压力较大等问题。本文通过分析指出,华环公司要加强与上海烟草集团的深入合作,确定坚持品牌导向的与工业企业一体化发展战略,牢牢把握打叶复烤企业加工服务型企业定位,以“中华”、“黄山”、“南京”等重点骨干品牌为导向,研究品牌发展方向,通过需求对接、技术对接、管理对接、文化对接,实现与重点工业企业的深度融合、一体化发展,预计华环公司未来的经营业绩将不断改善。