企业的生产、经营和发展都需要资金。企业考虑资金来源时,不仅面临权益资金或债务资金的选择,而且面临债务资金的类型、期限等选择。纵观国内有关融资结构的研究文献发现,绝大部分都是把企业各种负债看成是同质的,据此探讨企业最优资本结构,很少涉及到债务本身的组合,即债务结构的研究。在国有企业中债务资金占有相当大的比例,对企业的发展至关重要。另外,我国金融市场发展很快,但还不成熟,信息不对称严重。基于此背景,本文将重点研究信息不对称对债务期限结构选择的影响。首先,本文从逆向选择对债务期限结构决策的影响、信息不对称的时态分布与债务期限的优化设计、债务代理成本与债务期限的约束等几个方面,系统分析了信息不对称对企业最优债务期限结构的影响,并详细讨论了信息不对称环境下企业债务期限结构的各种影响因素。接着,通过检验企业信息披露政策与证券分析师盈利预测分散度之间的相关程度,证实了本文利用证券分析师盈利预测分散度来刻画我国上市公司债务融资时信息不对称程度是客观可行的。最后,利用我国沪市上市公司样本2002-2004年时间序列数据对债务期限结构理论各种影响因素进行多元回归实证分析,其中一个回归模型创新构建虚拟变量,把信息不对称与公司质量结合起来。研究发现企业信息披露政策与证券分析师盈利预测分散度之间呈显著负相关,信息披露越真实、完整、及时,证券分析师盈利预测分散度越小。上市公司债务期限结构影响因素实证检验显示:信息不对称程度对我国上市公司债务期限结构选择有显著影响,信息不对称程度高的公司倾向于选择更多的长期债务,反之亦然; 而且当公司面临较高信息不对称情况下拥有利好消息时,倾向发行短期债务向市场传递其质量信号,以减少逆向选择成本; 另外经验证据支持Diamond提出的“公司信用级别与债务期限呈非单调函数关系”观点,支持资产负债期限匹配原则,但不支持税收假说。