随着现代经济的快速发展，企业生存环境面临更大的不确定性。这对企业的决策提出了更大的挑战。市场不确定性主要表现为市场从相对一致走向多元化；新的市场机会不断产生；市场变化速度加快，竞争对手不断出现。面对项目未来价值和环境的不确定性，传统的做法往往是对此做出一些简单的假设，并对问题做静态的处理。传统方法显然忽略了新的信息的到来可以改变决策的机会以及决策者对市场变化灵活反应的能力。而投资活动中各种灵活性的价值，应是企业投资决策的要素，因此投资决策分析方法需要进一步发展。本研究尝试以一种全新的思维方式来看待这种变化，以找到在这种变化之下新的投资决策分析方法。等待期权是实物期权的一种，它强调“等待”的价值，和传统决策中“要么立即投资，要么永久放弃投资”的刚性思维截然不同，体现出其极大的柔性思维决策特点。 本研究首先就实物期权相关理论的研究现状及发展方向进行综述，并以NPV方法为例分析了其用于投资决策方法中的理论缺陷和现实不足，从实物期权方法与传统净现值方法的比较中得出前者合理的结论，同时说明了等待期权对净现值方法的改善作用。其次，本文研究了等待期权的价值，发现并证明了在不考虑竞争因素的条件下，等待总是有价值的；进而定义了等待期权方法的价值率和建立了等待期权价值率模型，从而定量评估等待期权方法对投资决策效率的改善作用。再次，引入竞争因素，讨论了竞争对等待期权价值的影响，以及等待期权价值对决策的影响，并通过运用博弈论分析方法，研究竞争环境下等待期权对决策结果的影响。其中重点阐述了通过运用混合博弈的方法，建立相应的公式模型，来分析和研究净现值小于等期权价值情形下达到的混合均衡。最后，对本研究的局限性、等待期权方法的不足和注意事项进行分析总结，并展望了该方法的未来。