随着经济全球化的发展,中国企业越来越积极地融入国际市场,国际化战略作为企业战略决策的核心组成部分已成为众多企业的重要选择。然而,开拓国际市场、在国际竞争中赢得一席之地并不容易。因此,如何针对国际化企业的发展趋势和特点,壮大中国公司在国际竞争中的实力已成为重要的研究课题。目前,国内外关于现金持有问题的研究已日趋完善,从微观的企业个体特征到中观的行业因素,再到宏观上的外部环境等,都涌现了较为丰富的经典文献。但是鲜有学者针对实施国际化战略企业的现金持有问题进行探讨。既然企业的现金持有是基于公司战略考量的一项重要财务决策,那么考察国际化企业的现金持有问题就显得十分必要。对于积极推进国际化战略的中国企业而言,在进行国际化扩张的过程中会对其现金持有决策产生何种影响?其中可能的调节因素是什么?它们又是如何影响企业的现金持有行为的?这些问题目前在学术界并没有得到必要论证,自然也形成了本文的逻辑起点和研究出发点。本文在对国内外相关文献进行整合分析的基础上,结合众多学者关于企业国际化战略以及现金持有的相关研究,提出了企业国际化战略对现金持有水平和价值的可能影响,然后以2011-2016年我国沪深两市A股主板上市公司为样本,探究了国际化战略对企业现金持有决策的影响机制,并在此基础上进一步考察了产品市场竞争对二者关系的调节效应。实证研究表明:(1)随着国际化战略越深入推进,企业的现金持有量会显著增加,并且现金持有的边际价值也越高,即国际化战略对现金持有决策具有正向促进作用;(2)随着行业产品市场竞争程度的加剧,国际化战略对企业现金持有水平以及边际价值的促进作用会相应增强,即激烈的市场竞争强化了国际化战略对现金持有决策的正向作用。本文的研究揭示,企业在推进国际化战略时应重视内部资金积累,并对市场竞争格局保持清醒认识,借助外部治理效应的发挥优化现金资源配置效率。