企业上市是企业借助资本市场实现进一步的发展和壮大的明智之举。然而,IPO门槛高、标准高、耗时长,让不少企业望而却步,为此借壳上市成为其更优的选择。在一段时间内,资本市场出现了一系列炒壳、内部交易等损害资本市场的恶性行为,极不利于资本市场的健康发展,因此,证监会将借壳上市的审核标准不断趋严。2016年出台的《上市公司重大资产重组管理办法》被成为“史上最严的借壳新政”,重点整治短期投机性、盲目跨界和刻意规避借壳等“类借壳”重组,例如对控制权进行了明确的界定。借壳新政颁布之后,企业重组审核的通过率明显降低。2018年1月,南通锻压并购亿家晶视的交易方案成功过会,此交易中“跨界”和“类借壳”两个特征是市场持续关注的重点。分析南通锻压类借壳的背景、动因、方案设计和类借壳后的绩效、风险分析,可以为类似企业提供借鉴,了解监管部门的审核方向和关注重点、并购重组未来发展的方向。并且,并购重组市场的发展,也引导着政策法规的制定。本文以南通锻压为案例公司,第一部分为研究背景、意义、思路、方法,同时还说明了研究的创新点以及不足;第二部分为文献梳理,重点梳理了重组动因、风险、绩效和借壳上市监管的研究情况;第三部分主要为类借壳的政策背景、案例公司概况以及具体的类借壳交易方案;第四部分分析南通锻压在新政颁布期间耗时二年的二次重组的动因、类借壳交易的方案并分析其交易后的绩效及风险,发现南通锻压通过维持控制权稳定的诸多设计,避开借壳红线成功过会;第五部分别对案例进行总结并对类似企业进行合理的并购重组提供启示,从合理选择并购标的,根据公司自身情况和当时的政策灵活制定并购方案到后续注重整合等。同时也启发了监管部门对上市公司并购重组行为、金融市场监督的进一步规范和进步,比如严格审核、完善上市退市机制等。