经济进入新常态后,我国经济已由高速增长转变为高质量发展。经济发展方式的转变要求实体企业转变盈利模式,以实现产业升级和创新驱动。但是,许多传统实体企业难以适应经济新常态的发展要求,实体经济发展遇冷,反而以金融业为主的虚拟经济发展迅猛,我国实体经济与虚拟经济发展出现失衡的趋势,经济“脱实向虚”趋势明显。经济“脱实向虚”的微观特征之一是非金融企业的金融化。实体企业“脱实向虚”是一把“双刃剑”,适度持有金融资产,有助于企业防范资金流动性的问题,但过度“脱实向虚”则会对企业的发展产生严重的负面影响。近年来,我国许多农业企业为改变低收益和高风险的经营状况,纷纷选择“脱实向虚”的发展道路,其中不乏一些企业因过度“脱实向虚”而陷入财务危机的现象。农业企业“脱实向虚”不但会动摇农业作为国民经济的基础性地位,也会影响我国的农业发展,甚至引发我国系统性金融风险。本文在文献梳理和理论分析的基础上,选择农业实体企业——雏鹰农牧为案例研究对象,从总量、增量和结构三个维度对雏鹰农牧的金融资产进行了分析,评估雏鹰农牧“脱实向虚”的程度;据此,运用功效系数法对雏鹰农牧的财务风险进行评估,剖析雏鹰农牧“脱实向虚”与财务风险之间的关联性,并从内外部治理两个角度,提出控制农业企业“脱实向虚”的财务风险措施。本文研究发现:第一,雏鹰农牧“脱实向虚”经历了布局、扩张和过度扩张三个阶段,“脱实向虚”程度步步加深;第二,雏鹰农牧“脱实向虚”的财务风险呈非线性变化,即在“脱实向虚”的不同阶段,有不同的财务风险水平,在适度“脱实向虚”时,财务风险较低,且出现向好的趋势,在过度“脱实向虚”时财务风险迅速升高;第三,企业可以通过重视对主营业务的投资、建立并完善财务风险预警机制、提高资产流动性的同时选择合适的融资方式等内部措施和政府限制农业上市公司“脱实向虚”的程度、加大对银行信贷流向的严格监管和降低农业企业的税费等外部治理措施来控制农业企业“脱实向虚”的财务风险。本文从财务风险管理的角度,采用案例研究的方式研究了微观非金融企业“脱实向虚”的程度,评估其“脱实向虚”的财务风险水平,同时提出控制财务风险的措施,这对于微观企业管理层清晰认识“脱实向虚”不同阶段对财务风险的不同影响,使其投资决策更加科学,更好地利用金融资产推动企业的发展具有重要意义,也为政府有关部门治理企业“脱实向虚”现象、引导资本的流向提供一定的案例参考。