证券公司俗称“券商”,我国的证券公司总体上可分为两类:一类是经纪类证券公司,只允许从事证券经纪业务;另一类是综合类证券公司,业务范围包括证券发行承销、证券经纪、证券自营和其他业务。十几年来,证券公司作为我国金融体系的重要组成部分,是证券市场重要的组织者和参与者。 本文简述了中国证券公司的业务发展历程,并以中信证券和宏源证券为例,分析了中国证券公司的总体盈利状况和利润构成,即证券公司收入高度依赖于二级市场,二级市场的波动与证券公司的盈利状况有着很强的正相关性,其利润来源的核心主要包括经纪业务收入(包括佣金收入和息差收入)、证券发行和承销业务、证券自营业务和资产管理业务,得出结论:现行赢利模式缺乏核心竞争力,必须加以改进。 我国证券市场的许多制度都是来源西方发达市场,因此研究成熟市场券商业务的发展模式对于国内券商顺利转型有重要的参考价值,而美国证券市场是目前全球规模最大、处于领导地位的证券市场,也是比较成熟的市场,因此其券商的经营模式对国内券商的转型有重要的参考价值。以美林模式、高盛模式、嘉信理财模式为例,分析各自的特点和对我国券商转型的启示及意义。 在中国证券公司十余年的发展中,中国证券业的盈利模式是一种广义意义上的“通道”盈利模式,这种通道盈利模式使得我国证券公司业务明显同质化,证券公司之间缺乏业务分工,导致证券公司之间经常出现恶性竞争。由于原先的模式难以维持,中国证券公司必须进行业务拓展和创新。本文分析了中国证券公司进行业务拓展和创新的必要性和可能性,指出中国证券公司只有进行业务拓展和创新,才能继续生存下去,并探讨了如何在投行业务、经纪业务和资产管理业务等方面创新的具体措施。 如何使中国证券公司做大做强,本文探讨了中国证券公司的发展策略,认为中国证券公司必须进行市场化基础上的重组和兼并,使证券业走向集中。主动进行业务类型的转变和创新,同时加速建立现代企业制度和完善公司法人治理结构。