经济下行时期,企业可以采用收缩型战略来减轻多元化扩张带来的资源浪费、发展停滞等问题,分拆上市作为收缩性资产重组的一种重要方式,在近些年得到了企业的广泛应用。在我国,房地产行业于千禧年迎来了发展的“黄金时期”,经历了快速扩张的阶段后,房地产泡沫愈发严重。国家对此实施了一系列的调控政策,从“房住不炒”概念的提出到“三道红线”政策的实施,地产板块发展频频受阻。加之新冠疫情的冲击,房地产市场持续颓势。2022年1月,百强房企全口径销售总额同比下跌40.7%,近十数年来首次下跌幅度超四成。而作为房地产延伸价值链后端的物业板块以轻资产运营为主,发展时间较短,拥有广阔的蓝海市场等待开发。房地产企业将内部的物业板块分拆上市,可以释放物业价值,实现双向的价值创造。本文选取雅居乐分拆雅生活上市的案例作为研究对象,首先基于融资策略、信息不对称、核心化战略、价值管理理论对雅生活分拆上市的动因进行分析。其次明确了价值创造的作用机制,从理论和实际两个方面出发,确定融资、投资、经营、治理四个维度对价值创造的效应影响:（1）融资方面,分拆上市后拓宽了融资渠道,降低了融资难度;（2）投资方面,分拆上市后加大了投资力度,提高了投资专业度;（3）经营方面,分拆上市后丰富了经营版图,开辟了增值服务;（4）治理方面,分拆上市后完善了组织架构,扩大了激励范围。然后通过资本市场反应以及企业财务绩效变化验证了分拆上市带来的价值创造。最后对雅生活成功分拆上市进行总结,得出案例启示,企业在分拆上市过程中要明确分拆目的,选择合适路径,注重长远发展,加强风险管理来实现价值创造。