产业资本和企业的生产经营联系较为紧密,相比于一般投资者有明显的信息优势,他们对于市场的认识、对于宏观经济形势的预期判断往往比一般投资者要更深入和超前,所以研究产业资本在二级市场增减持的动机和影响因素有着重要的现实意义,不仅有助于加深对于产业资本特点以及整个二级市场动向的了解,也有助于对宏观经济形势的判断。本文选取上证A股产业资本在二级市场的净增持市值为被解释变量,具体为2009年3月到2018年12之间上证A股产业资本净增持市值的月度数据,在综合考虑了前人对于产业资本增减持行为影响因素的研究后,本文决定尝试从一个比较新的角度来对产业资本增减持行为进行解释,最终决定从二级市场整体估值、市场流动性和宏观经济环境三个方面选取指标作为解释变量,利用经典的经济学计量软件Eviews创建VAR模型进行实证分析,并得出相应的结论。本文研究发现,产业资本在二级市场的净增持主要遵循以下规律:(1)当市场估值水平高,流动性好时,产业资本倾向于在二级市场减持;当市场估值低,流动性差时,产业资本倾向于在二级市场增持。流动性对于产业资本增减持影响较为微弱,市场估值影响较为显著;(2)当宏观经济环境偏好时,产业资本倾向于在二级市场减持,当宏观经济环境偏差时,产业资本倾向于在二级市场增持,且产业资本的判断较为超前,产业资本增减持的高点往往也是宏观经济环境由偏差转好或者由好转差的一个转折点。反映宏观经济环境的具体的不同指标,对于产业资本增减持的影响又有不同,一般来说,当通胀率高,消费者信心强时,产业资本倾向于在二级市场减持;当国家广义货币供应量上升,工业增加值同比增幅扩大时,产业资本倾向于在二级市场增持。基于实证结论,本文提出了加强对于产业资本在二级市场增减持的监督和规范、合理利用产业资本作为市场调节手段、通过宏观经济政策影响产业资本在二级市场的增减持行为,维护市场经济秩序等政策建议,希望能够在一定程度上完善对于产业资本的研究,为促进二级市场的稳健发展提供一定的参考价值。