在经济放缓的大潮之中,我国在创新方面的投资逐年增加,并且更加注重对于知识产权的利用,通过政策行动引导和促进创新的主旋律依旧高昂。与此同时,近年来去杠杆政策逐渐趋向于理性和稳健,从最初的单纯去杠杆到结构性去杠杆,从稳杠杆又回到结构性去杠杆,去杠杆已经成为国家发展的一项长期任务。对于企业杠杆水平如何影响企业创新,企业又该选取何种杠杆真正促进自身研发投入,是在当今大力提倡创新驱动发展的背景下,值得关注的问题。而在企业进行研发投入的过程中,不可避免的需要承担一定风险,那么企业风险承担又会如何影响企业的创新活动?是否会对企业杠杆与创新投入的关系产生一定调节作用?这些都是本文关注的重点。本文以2012-2017年沪深A股非金融类上市公司为样本,采用双固定效应模型,实证检验了企业风险承担、企业杠杆以及创新投入三者之间的关系。研究结果表明:一、企业杠杆对于创新活动有抑制作用,从债务期限上看,长期杠杆的抑制效果更加明显,而从债务来源看,商业信用杠杆则有一定程度的推动作用;二、企业风险承担对创新投入的影响呈现“倒U型”,即企业风险承担水平对创新活动的促进和抑制作用存在一个拐点;三、企业风险承担对于企业杠杆和创新投入之间关系的调节作用呈“U型”,而调节效应在国有企业、非高新技术企业以及大型企业中显著。在文章的最后,根据本文的研究结论,提出了相关政策建议:一、政府和企业多措并举,降低企业杠杆水平,促进企业创新;二、高度防范项目风险,建立风险管理体系,加强风险评估;三、推动配套措施建设,完善企业管理制度,推进创新驱动战略实施。