中国经济实力已跨越为经济总体量仅次于唯一的超级强国,我国已然步入国际舞台中央,大国形象呼之欲出。在助力本国踏上复兴的路途上,城投公司的作用是举足轻重的。为了使得巨大的城市化资金缺口问题得以改善,在其他通道相对难以持续输入资金的场景下,各地各级政府开始通过无偿划拨土地,成立相关城投公司进入市场融资,以城投公司进行债务融资的开源方式应运而生。然而,高速输入的资金为地方政府的预算带来了累卵之危,也为直接负责融资的城投公司积聚了高额债务成本。在信用债违约wind名单上,2019年违约的信用债涉及金额达1400多亿元,是三年前违约金额的翻了两番的数值,这使得市场聚焦于信用债的主要构成者——城投债是否会产生相似的场景。东北地区的“永煤”等高评级的国企债券的违约,令市场投资者在短期内丢失了对同类型企业的债券的投资信心。二级市场上,类似企业的债券交易价格大幅跳水,债券类的投资人哀鸿遍野,市场信心摇摇欲坠。国企信仰已非无缝之蛋,城投信仰的坚挺程度让投资者忧心忡忡。城投债到今天虽未曾出现正式的违约情景,城投公司的非标准债务已经出现了较多的违约情况,已有数例技术性违约的相关案例场景,这从一定程度上向外界昭示着城投公司陷入困境。评级等级较为直观地助力投资人识别债务人背后的信用风险,为待发行债券上市进行保驾护航式“贴身”服务的承销商由于其机构性质,既是信息量较为局限的客户发行人及证券持有人互通交流的行业平台,更是资本市场中一道产品质量控管的重要关口。债券监管部门、承销商中介、信评公司等机构在促成债券被债券人合法持有的路径中,都对债券的真实情况进行了详细的了解以及一定程度地风险掌控。故而将中介服务商的作用纳入对城投债的成本构成及风险影响研究是意义重大的。本文主要以wind口径为债券基础范围,结合曹婧等（2019）提出的城投新口径及券商研究所固定收益数据库口径,重新框定城投债的定义区间,选取了符合综合口径的2009年-2019年的城投债作为样本。在研究宏观经济背景、地方财政信息、公司层面信息等基础上,加入外部服务中介机构因素,探究了信评公司的工作在定价流程中能否为潜在债权人提供更多的有效信息。以细分板块占领的市场蛋糕比率为度量承销服务商的声誉来研究该机构在发行中的作用,进一步地探究承销服务商的机构类别是否对信用利差会产生降低效应。依据实证结论角度切入考虑,地方生产总值较大的,地域内省级平台城投债的信用利差越低。债务人的平均净资产收益对其个券信用利差有显著的降低效应。有担保措施的债券信用利差低于其他债券;主体评级被给评定得越高,该公司的个券利差就会越小。信评机构能够为潜在的债权人提供更多的信息,而且该部分信息附带有让信用利差降低的作用。承销服务机构是否愿意进行余额包销对信用利差无显著的效用。在5%的重要性水平下,优秀的承销商能比其他承销商降低一定量的信用利差。在服务发行人在债券市场吸收资金的工作中,信评机构和承销商机构之间对信用利差没有显著的协同效应。市场中的各方参与者以及监管方致力于提高融资中直接融资的比重,降低企业等发行人的融资成本,基于本文实证研究对城投债下一阶段茁壮发展提出了一些建议与展望。本文大致上从三个角度提出了可供考究的意见。一是立足于当下的市场实际状态,加快完善市场搭建成熟,以行政手段和市场规则来加强对中介机构的考核,提升中介服务机构的执业能力,进一步激发市场化定价的活力的建议。若要从源头控管城投债的风险及超额融资成本,继续因时根据具体现状,推动地域经济的二次腾飞,牵引地方进入良性循环。在直接债务人角度,继续完善平台的合规发展,施行优胜转型的激励方法。