中国绿色金融发展与经济可持续增长关系研究 ——理论与实证

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对于金融发展与经济增长的关系,部分学者认为金融发展促进经济增长,另一部分学者认为金融发展在促进经济增长的同时,也带来能源短缺与环境污染,这种经济增长是不可持续的。针对学术界的争论和当前国内外绿色金融迅猛发展的现状,本文以金融发展与经济增长理论和内生经济增长理论为基础,从理论和实证两个方面,探讨了绿色金融发展与经济可持续增长的相关关系。在金融发展与经济增长和内生经济增长的理论框架下,本文结合绿色金融发展的现状,构建了将绿色金融资本内生化的模型,分别提出符合能源约束、环境约束,与能源和环境双重约束下的新的理论模型,从理论上探讨了绿色金融发展对经济可持续增长的促进作用。在度量经济可持续增长方面,从碳排放效率拓展到绿色全要素生产率,两种效率都是基于数据包络分析中的非期望产出超效率模型计算得出。实证研究部分,主要研究绿色金融发展对经济可持续发展的作用机制、传导机制和效果机制。在金融发展与经济增长的理论框架内不能够得出一致结论的主要原因是没有把能源与环境因素纳入到金融发展的理论中去,绿色金融发展是考虑了能源与环境的金融发展,将绿色金融资本投入到新能源的开发与治理环境污染之中,使其成为经济增长的内生性因素,同样经济可持续增长是考虑了能源与环境约束的经济增长,通过实证研究表明,绿色金融发展可以促进经济可持续增长。因此大力发展的绿色金融,成为经济可持续增长的重要推动力量。本文的结构安排如下:第一部分是导论的部分,主要介绍写作的背景与研究的意义、内容和方法,同时归纳本文的创新和不足之处。第二部分为文献综述。从四个方面对相关研究文献进行归纳和评述:(1)金融发展与经济增长关系的研究;(2)绿色金融发展的研究;(3)经济可持续增长理论的研究;(4)绿色金融发展与经济可持续增长的研究。通过对相关文献的梳理和研究,作者认为目前文献中关于绿色金融发展理论还没有形成完整的理论框架,尤其在绿色金融发展与经济可持续增长的关系研究中缺乏深入的研究。第三部分为基于内生经济增长理论的绿色金融资本内生化理论模型。在此作者将绿色金融资本作为单独投入的生产要素纳入到生产函数中,分别考虑在能源约束、环境污染约束以及双重约束条件下,考察经济平衡增长的均衡解,构筑了三个理论模型,来分析实现经济可持续增长所应具有的条件,并提出本文的理论分析框架。第四部分为国内外绿色金融发展的历程和现状分析。该部分通过讨论有代表性的高收入国家、中高收入和中低收入国家的绿色金融发展状况,总结不同收入国家在绿色金融发展中的不同政策所产生的不同成果。通过对比,分析中国在世界绿色金融发展领域的地位;通过讨论中国绿色金融发展的历程与现状,总结中国的经验、特点和不足之处。通过分析发现某些制度上的不够完善,如何调整和改进这些制度上的缺陷,是中国绿色金融进一步发展的重要前提。第五部分为绿色金融发展对经济可持续增长的影响的实证研究。对于经济可持续增长的两种度量--碳排放效率和绿色全要素生产率,碳排放效率是利用1990-2016年的跨国面板数据,绿色全要素生产率是基于中国2005-2017年的省际面板数据,都是运用DEA-SBM超效率的模型进行的计算,主要运用固定效应模型实证检验了中国绿色金融发展与经济可持续增长的关系。第六部分对绿色金融发展对经济可持续增长的传导机制进行了理论与实证的分析,该部分在理论上讨论了绿色金融通过研发投入和技术创新和产业结构的传导路径,对经济可持续增长产生影响;在实证上基于2005-2017年的省际面板数据,运用中介效应模型和有中介的调节模型进行了实证检验。揭示了研发投入的部分中介效应以及技术创新的完全中介效应与产业结构的调节效应。第七部分运用双重差分DID模型对于2011年实行碳排放权交易制度以来实施效果进行评估。把试点的省市列为处理组,把非试点省市作为对照组,运用2005-2015年的省际面板数据,实证检验在不同阶段实行绿色金融制度的地区与非试点地区制度效果的差异性。第八部分是结论和政策建议。根据研究的结论,结合中国发展绿色金融遇到的问题,提出相应的对策建议,主要是在绿色金融法律制度、市场制度、监管制度、机构制度、信息制度建设等方面进一步完善。本文的学术贡献主要表现在:首先,丰富了金融发展与经济增长理论以及内生经济增长理论,进一步发展了绿色金融理论;其次,优化了经济可持续增长的度量方法,以碳排放效率和绿色全要生产率来度量经济可持续增长;最后,进一步对比分析中国的地位与不同的经济发展阶段的发展规律,揭示了绿色金融发展对经济可持续增长的影响机制、传导机制以及效果评价,为中国在能源和环境的约束下,发展绿色金融,保持经济可持续增长提供理论支持和现实指导。
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