信息的经济意义在资本市场上得到了最强烈的表现,主导这个结果的关键因素是上市公司的信息发布与投资者对上市公司的业绩关注存在着较大程度的关联性。定期报告作为市场中非常重要的信息来源,其发布的信息应是投资者最关注的信息。在一个有效的资本市场上,要帮助投资者做出有效决策,则需要投资者能够公开、公平地获得上市公司的有效信息,包括必要的财务报告和其他有关信息。本文从相关理论出发,信息不对称理论、利益相关者理论、内部报告假说和成本收益分析理论出发,都说明定期报告发布时间影响投资者和市场参与者的投资决策,从而影响利益相关者的利益,而定期报告的发布时间选择往往由公司治理层和管理者根据公司的业绩包括盈利情况、债务情况和运营情况来进行自由裁量选择。证券市场上与定期报告发布时间相互影响的因素众多,本文主要研究的是年报发布的间隔天数与上市公司的偿债能力、盈利能力、运营能力、公司市盈率和公司规模之间的相互关系。本文通过选取2008-2018年沪市A股上市公司年报发布时间和年报中财务报表数据作为研究样本,运用EXCEL和STATA15.0软件对所选取的样本进行描述性统计分析、KMO因子分析、PVAR中的GMM估计、脉冲响应和方差分解分析等实证分析,研究上市公司业绩与定期报告发布时间的相关性。研究得出以下结论,(1)上市公司年报发布间隔天数与自身显著正相关,也就是说上期年报发布时间间隔天数会影响下一期的发布间隔天数;(2)上市公司偿债能力受年报发布间隔天数显著的负影响,即间隔天数越大,偿债能力平均越弱;(3)公司盈利能力受年报发布时间间隔天数显著的负影响,即间隔天数越大,盈利能力平均越弱;(4)年报发布时间间隔天数受公司市盈率显著的正影响,即间隔天数越大,市盈率平均越大;(5)年报发布间隔天数受公司规模显著的滞后正影响,即间隔天数越大,规模平均越大;(6)总体上看,年报发布时间间隔天数越长,越不及时,公司平均业绩越差。其中,流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率、每股收益、营业收入净利润率、总资产收益率、净资产收益率和市盈率、公司规模是影响年报发布时间的重要因素。因为这些指标是衡量上市公司业绩主要因素。因此,定期报告发布时间间隔越长,越不及时公司业绩平均越差。这和文献中公司更倾向于及早发布好消息,推迟发布坏消息的观点相符合。投资者和股东可将年报发布时间作为对上市公司的信息关注点之一。