大宗交易的设立是为了满足国内大宗股权持有者与机构投资者的流通需求,降低对二级市场的冲击,这种特殊性使其从设立初衷就与二级市场有着密切联系。国内学者关于大宗交易对二级市场股价影响的探究主要是以2008年“指导意见”实施以来股份制改革所引发的“大小非”大宗交易事件为研究对象。随着股权分置改革基本完成,证监会于2014年正式废止“指导意见”,并进一步降低大宗交易门槛,这意味着大宗交易市场的交易主体发生了变化。本文正是基于此背景,研究新政策下大宗交易事件对二级市场股价的影响机理,一方面丰富国内大宗交易的研究成果,为提高证券交易市场的运作效率提供理论支持;另一方面通过深入分析证券交易在两市场间的信息传导机制,有助于改善证券市场信息不对称现象,促进资本市场健康发展。本文选取了2014年4月15日至2016年4月15日的大宗交易作为研究样本,运用事件研究方法检验大宗交易对二级市场股价的影响,得出以下结论:(1)大宗交易对二级市场的股价产生显著影响,且二级市场对大宗买入的价格反应在短期内更为明显,对大宗卖出后的长期价格反应较大;(2)二级市场对牛市中大宗买入的价格反应较强,而对熊市时大宗卖出的短期价格反应更大;(3)二级市场以机构席位的大宗买入反应更大;(4)二级市场对β较高行业的大宗交易事件的短期价格反应较大;(5)创业板的大宗交易事件对二级市场的价格影响较大。此外,本文还进一步研究了大宗交易价格反应的影响因素,并得到以下结果:(1)折溢价水平、大宗交易的相对成交量与大宗买入后短期累计异常收益率显著正相关。(2)折溢价水平与成交量同大宗卖出后的累计异常收益均不显著。最后本文针对研究结果提出加大理性投资知识的普及力度,加强证券市场监管,降低大宗交易门槛,鼓励机构投资者参与的政策建议。