IPO抑价现象在我国以及国际股票市场中普遍存在,1975年,Ibboston开启了对IPO抑价现象的系统研究,虽然期间各学者提出了大量的假说与模型来解释这一现象,但学术界至今尚未对此问题达成共识,因此,该问题也被认为是当代金融学研究的十大谜题之一,对这一问题的继续研究有着深远而积极的意义。本文在借助经典理论的基础上,通过描述统计学对我国IPO抑价现象进行刻画,并创新性的将期权思想融入到对抑价现象的解释中,通过实证检验证明,“期权波动价值”有效的改进了传统多元回归模型的解释效果。值得说明的是,本文对2009年10月刚刚开启的我国创业板市场的IPO抑价现象进行了描述与分析。全文的主要内容如下:　　 首先,从我国股票市场的发展历程入手,对研究背景、研究意义、研究方法以及本文的创新点进行简单介绍。　　 然后,对目前已有的IPO抑价经典理论解释进行梳理。主要分三部分进行:一是基于信息不对称的相关假说；二是基于其他理论基础的相关假说；三是对国内最新的研究状况进行说明。　　 在此之后,利用样本数据,对我国的IPO抑价现象进行统计描述。分别从时间走势以及统计参数两个角度进行。由于95％的样本数据来源于中小板与创业板市场,描述主要针对上述两市。　　 接下来,借助期权的有关理论,以IPO股票作为标的资产,构建了一份虚拟期权,并利用B-S公式计算得出期权价值。通过拆分,提炼出“期权波动价值”的概念,这部分是单纯针对波动程度与时间间隔的定价部分。通过上述方法实现了中签率与上市时间间隔两因素的整合。　　 最后,使用多元回归模型进行实证检验。通过对比实证,证明了“期权波动价值”在解释IPO抑价现象方面优于中签率与上市时间间隔的组合,且解释效果显著；证明了中小板市场中,市场指数是影响抑价现象的决定性因素；验证了Rock的赢者诅咒现象等。结合实证数据结果,针对我国股票市场提出了若干政策建议,其中包括创业板市场指数的构建等。