中国经济崛起进入世界强国的时代离不开资本市场的快速发展。在国家政策推动下,资本市场进入外延式资产重组日子已经来临。随着2004年TCL集团和武钢股份整体上市,在中央企业和地方企业两个层面上有不少国有大集团大公司纷纷都表示了整体上市的愿望,整体上市的资产注入将成为中国证券市场发展的新引擎,一时间“整体上市”迅速成为我国证券市场的一个热门炒作题材。在这一背景下,对整体上市进行从理论到实践的系统研究,分析其对我国证券市场和企业产生的影响,为我国集团公司的整体上市提供思路,是一个具有重大意义的研究课题。本文抓住时间这条主线,从实践发展中阐述中国资产重组之路,不难发现整体上市乃资产重组的新模式。对资产重组的大量研究为整体上市提供了理论基础。在此基础上,结合各集团实现整体上市的特征,运用分析和归纳的方法,总结了整体上市的内涵、动因以及模式。从微观上说,整体上市有利于进一步完善公司运营和公司治理。历史上,分拆上市会导致生产和原材料、销售脱节,或者产业上下游断开,通过整体上市提高上市公司在业务经营与组织管理等方面的独立性,有助于公司开展资源整合而形成一体化的产业链优势,注入新的增长活力;同时可以确保上市公司资产的完整性,规范上市公司的经营管理,解决长期存在的同业竞争和关联交易问题,降低交易费用与管理成本。为了验证整体上市是否可以达到预期效果,本文从市场主体的角度出发,分析整体上市前后对上市公司、控股股东和中小股东的财务效应影响,并以对上市公司的财务效应分析为重点。在对整体上市财务效应的定性分析的基础上,建立财务效应分析框架进行定量分析。本文采用个案研究方法,以武钢股份为案例,分析整体上市前后产生的财务效应是否显著,以及对其影响因素进行分析。本文意在对武钢股份整体上市进行公正的评价。最后,从武钢股份整体上市案例成功的原因总结中,指出整体上市应具备的基本条件,对其他上市公司提高整体上市的成功率提出可行性建议。