股权激励作为上市公司的公司治理内容之一,其初衷是鼓舞公司高管层及核心员工创造财富的热情,不断提升公司价值。随着资本市场的不断成熟,实施股权激励的群体日益壮大,但是,我们发现这把“双刃剑”有时会带来适得其反的效果。股权分置改革后,上市公司的股权激励究竟能否对其经济绩效发挥正向作用、发挥作用的程度又与哪些因素有关成为值得探索的问题。本文选取在2007年1月1日-2009年12月31日期间通过股东大会决议或已经实施股权激励的A股的市场上市公司,通过总体研究和以行权条件进行分组研究的方式对股权激励幅度和公司绩效进行回归分析,研究上市公司股权激励的实施与其经济绩效之间的关系以及这种关系的存在是否受行权条件高低的影响。得出以下结论：总体而言,上市公司股权激励与实施当年及后第一年的绩效均不存在显著相关关系。再以上市公司发布的股权激励计划公告中关于行权条件的规定,结合估计均值将总体样本分为高、中、低三组,发现行权条件偏低和中等的实施股权激励的上市公司,其股权激励与当年及后第一年的绩效均不存在显著相关关系；而行权条件偏高的实施股权激励上市公司,其股权激励与当年的绩效存在显著的负相关关系,但与实施股权激励后第一年的绩效不存在显著相关关系。最后,结合结论进行简单的案例分析,并给出了一些可以向国外借鉴的建议。