近年来,随着我国居民生活水平的提高,居民越来越体会到健康的重要性。另外,国务院明确指出将降低市场准入标准,大力支持民营企业发展健康体检、健康养老、保健等相关服务产业,推动健康服务业快速发展,给民营健康体检行业的发展带来了希望。同时随着我国市场经济的深入发展,控制权市场的逐渐形成并日趋完善,资本市场结构不断的变化等,促使民营体检行业并购与反并购活动也逐步活跃起来;特别是2007年我国股权分置改革完成之后,证券市场逐渐实现股权的全流通,使大股东减持,这更是极大地促进了民营体检企业间并购的数量增加。并购可分为善意并购和恶意并购,善意的并购往往可以促进企业之间形成管理协同、财务协同等;而恶意并购很有可能会引起企业资产质量下降、市场秩序紊乱、市场环境恶化、甚至出现行业垄断,阻碍了同行业的有效竞争,不利于与市场经济的健康发展。由于恶意并购的行为带来了诸多消极的影响,因此目标并购企业出于本企业股东财富最大化的考虑,对恶意并购行为实施强有力的反并购策略予以阻击,实现反并购的初衷。通过搜索大量反并购和并购相关的文献与资料,并加以梳理,后经过分析与研究选取了健康体检市场当中发展势头良好的企业爱康国宾作为案例分析的对象。本文采取以定性和定量分析为主的方法对爱康国宾反并购策略的实施效果进行细致分析。本文主要涵盖了以下五方面的内容:首先,本文通对爱康国宾反并购发生背景加以阐述,并结合国内外文献对反并购深入的探究使其反并购的实施在具体的环境中分析,从而使其分析更真实全面;其次,本文以理论短视理论、控制权理论等为支撑以指导爱康国宾反并购实践进而有效分析,以求理论与实践的有机融合;然后,本文在介绍行业概况和双方背景资料后认定了美年健康恶意并购事实,并深入挖掘爱康国宾的反并购动因,在其动因分析后又细致地探究了其重要的反并购策略,为下文的反并购策略实施效果分析部分进行了铺垫;另外,基于反并购策略实施,本文深入细致地对其实施后的效果基于市场反应视角、财务视角等进行分析研究,以期全面客观地对其反并购策略的效果分析到位;最后,本文在分析反并购策略实施效果之后,基于其产生的系列问题有针对性地提出建议,以期对爱康国宾反并购策略实施效果的研究更全面化。本文对步入回归国内A股的私有化进程中的爱康国宾的反并购策略实施效果进行细致分析,一方面可以使同行业企业或者其他类型企业能够在爱康国宾反并购案例中得到启示;另一方面有利于反并购理论的进一步深入,使反并购理论更丰富,以理论指导实践。