在经济增长疲乏的背景下,各国都在采取积极的引资政策,其中营商环境改善成为各国政府的重要焦点。优越的营商环境通过减少监管程序的复杂性和成本,提供有力的法律保护,保障企业实现投资收益,促进更多外资流入。但现实中却出现了部分国家营商环境不断优化的同时,诸多外资企业纷纷撤离的反常现象。鉴于此,本文重新构建理论分析框架,实证检验营商环境对FDI的影响效应,并从投资动机和保障条件层面深入探究营商环境对FDI的作用机制,力争为新时期各国改善营商环境、吸引外资流入提供理论支撑和经验证据。首先,本文分析了营商环境对FDI的理论关联和理论机制。在此基础之上,选取全球范围内115个国家作为样本,运用面板格兰杰因果关系检验从营商环境总体指标、细分指标和不同收入水平国家层面评估营商环境与外商直接投资之间的因果关系;其次,运用动态面板模型及其GMM估计法,从营商环境总体指标、细分指标和不同收入水平国家层面检验营商环境对FDI的影响效应及其异质性;最后,结合运用动态面板门槛模型和交互效应模型,从投资动机层面和保障条件层面探究营商环境对FDI的作用机制。通过上述研究内容,本文得出以下结论:在关系检验方面,营商环境是FDI的格兰杰原因;在影响效应检验方面,营商环境改善对FDI流入具有正向效应,营商环境不同细分指标对FDI的影响效应具有异质性,开办企业、办理施工许可、获得电力、跨境贸易等对FDI具有正向影响,登记财产、少数投资者保护、纳税以及执行合同等对FDI的影响并不显著,获得信贷和破产清算对FDI具有负向影响。此外,高、中高以及中低收入国家的营商环境改善有利于FDI流入,低收入国家营商环境改善抑制了FDI流入;在机制检验方面,东道国营商环境对不同投资动机FDI的影响有所差异,风险分散型、市场导向型、自然资源导向型FDI会倾向于流入营商环境更差的东道国,战略资产导向型FDI倾向于流入向营商环境更好的东道国,劳动力资源导向型FDI对于东道国的营商环境并不看重。此外,金融发展水平较低、基础设施建设落后以及环境规制会制约营商环境对FDI促进作用的发挥。基于研究结论,本文从东道国角度提出以下对策建议:一是加强营商环境改革力度,增强外资吸引优势;二是提高金融发展水平,降低企业融资成本;三是加大基础设施建设,打造优质投资环境;四是提升环境规制水平,增强外资流入质量。