2003年以来,固定资产投资在推动我国经济的增长中起着越来越大的作用,投资的弹性系数不断提高。但是,固定资产投资增长过快,已经导致经济过热。为此,中央政府相继出台了一系列财政、货币政策和行政措施,但是效果并不明显。本文提出一个新的视角:固定资产投资增长过快的原因在于地方政府主导的大规模城市建设,而其根本原因则在于我国现行的土地制度。基于这样的思路,论文将通过对现行土地制度下地方政府行为选择的分析,说明地方政府为何以及如何通过大量出让土地来带动固定资产投资,进而影响宏观经济的运行。得出的主要结论是:在现行土地制度下,一方面,地方政府会通过大量出让土地使用权来加快城市建设;另一方面,在出让工业和商业用地时,地方政府获得了大量的土地出让金。在这两方面因素的激励下,地方政府通过大规模征地,出让了大量的土地,并且利用土地出让金进行大规模基础设施建设等,从而带动了固定资产投资,对钢铁等行业形成了巨大需求,造成了经济的结构性过热。因此,解决宏观经济过热问题不能仅仅依靠财政、货币等政策,更有赖于土地制度的改革,否则建立在现行土地制度上的各项政策将会促使地方政府寻求违反政策诸多理由。本文提出了两方面改革建议,一方面,严格区分公益性和经营性用地,并赋予农民在征地时的讨价还价权,从而对地方政府的违规供地行为形成约束;另一方面,改革现行的土地出让金制度,并开征物业税,以减少地方政府牟利的动机,和投机行为形成的对土地的需求。