中证500板块因其高成长性被越来越多的投资者所钟爱,但以“政策市”著称的我国股票市场在面对外部宏观事件冲击后极易产生投资者的过度反应现象,因此对于中证500板块的过度反应研究成为了行为金融学的热点。本文侧重研究了投资者在面对事件冲击后短期的过度反应行为,首先对过往国内外学者对于行为金融过度反应现象的研究作了回顾,有机结合过度自信、过度反应两大理论,对股市过度反应形成的具体过程进行理论分析。并就我国中证500板块的高风险性、高投机性、投资者的年龄、资金分布、投资特点进行概括总结,结合理论分析中证500板块容易产生投资者过度反应现象的现实可能性,并在实证中选取Wind金融数据库的中证500指数的日开盘价、日收盘价和板块中所有上市公司股票作为实证样本,采用基于事件研究法的CAR模型就中证500板块是否存在过度反应现象进行实证。首先基于中证500指数的过度波动日寻找出引起过度波动现象的宏观事件,以此确定事件日。然后参考国外学者的研究结合中证500板块市场的交易特点,合理划分形成期和检验期。实证的关键部分在于构建中证500指数和个股组合的ACAR指标,运用相关统计性检验,观察检验期期间对应指标是否发生显著的价格反转,来就事件冲击是否引起中证500板块的投资者产生过度反应现象来进行实证。结论如下:在2013年1月至2018年10月的样本期内,通过对中证500指数的日收益率的指标构建与实证检验发现,面对正向事件冲击,短期内中证500板块并未产生明显的过度反应现象;而在面对负向信息冲击时,中证500指数在检验期的第5个交易日表现出了明显的过度反应现象。通过对中证500板块个股组成的“赢家组合”与“输家组合”的指标构建与实证检验中,也印证了上述结论,同时发现中证500指数相比较于个股构建的“赢家组合”与“输家组合”产生价格反转的时间更早,两者过度反应现象的时间长度均为10个交易日,并且结合事件冲击归纳了个股组合的特征,为投资者进行投资决策提供了有益的参考。创新之处在于从中证500指数、个股组合以及个股三个角度进行实证研究过度反应现象,事件冲击类型延伸至上市公司内部事件和相关突发事件冲击造成个股过度反应的现象,作为主要实证的对照,使得结论客观且更具现实意义。