从20世纪初多元化经营的萌芽在美国产生,到改革开放后多元化经营理念进入中国,再到如今越来越多的企业选择多元化经营的发展方式,思考如何通过实施多元化来提高财务绩效已成为众多专家学者和企业管理者研究的热点。在这其中,我国医药行业由于自身研发周期长、难度大、竞争激烈等特点,对通过多元化转型,激发新的产业活力的要求尤为迫切。作为我国“百年老字号”的中药代表企业,云南白药集团在多元化道路上成功推出了牙膏取得了瞩目的成绩,然而在扩大日化版图的后牙膏时代,新日化产品发展不佳和房地产失败为云南白药的多元化发展之路蒙上了一层阴影。通过对云南白药集团多元化经营的研究,对于中国企业有着一定的参考价值和启示。本文以云南白药集团为例,在对多元化经营及财务绩效的定义和相关理论进行了回顾与总结后,介绍并梳理了企业概况与多元化发展情况,接着,对云南白药集团的财务绩效进行了纵向及横向对比分析。在纵向对比中,通过对财务指标的分析量化了企业财务绩效,并将其与企业的多元化程度进行灰色关联度分析,得出企业多元化程度对财务绩效的影响程度排序为营运能力>成长能力>综合财务绩效>偿债能力>盈利能力的结论。在横向对比中,选择行业平均水平及专营药企上海凯宝作为对比对象,对9个较为关键的财务指标进行着重分析,发现在多元化经营背景下企业的财务绩效出现了先升后降的现象,并对上海凯宝的财务绩效进行量化分析。最后,本文就目前企业存在的问题,提出了四点相关建议,希望能给予更多实施多元化经营的企业一定参考和借鉴。