目前,高速公路PPP项目多依靠传统融资渠道募集资金,导致其逐渐出现融资难、签约率低等问题。高速公路PPP产业基金作为一种创新融资模式,通过结构化设计吸引更多的社会资本参与,是化解高速公路PPP项目融资困境的一条重要出路。然而,高速公路PPP产业基金在运作过程中会产生双重委托代理关系,由于委托人与代理人之间的信息不对称和利益目标不相同,进而会产生双重委托代理风险,导致高速公路PPP产业基金运行效率低下。因此,如何设计合理有效的激励约束机制来规避上述风险的发生是本文的立足点。本文以高速公路PPP产业基金为研究对象,以委托代理理论、博弈论和激励机制设计为理论基础,综合运用文献研究、博弈论分析和模型分析等多种研究方法,在双重委托代理下对高速公路PPP产业基金的风险控制进行研究。首先,在对高速公路PPP产业基金运作模式的归纳分析基础之上,识别出了高速公路PPP产业基金的双重委托代理关系,第一重委托代理关系发生在投资者与基金管理人之间,第二重委托代理关系发生在基金管理人与项目公司之间。其次,依托于双重委托代理关系分析了高速公路PPP产业基金存在的双重委托代理风险,均会产生双重的逆向选择和双重的道德风险,并借助于博弈论工具对其风险进行分析和论证。再次,基于激励相容理论建立双重委托代理模型,分析代理人在信息不对称和线性支付契约下的激励问题,分别求出代理人最优努力水平和最优报酬支付比例的影响因素。最后,根据上一章得到的启示,本文设计出有效的激励约束机制来防范高速公路PPP产业基金的双重委托代理风险。研究表明:在第一重委托代理风险中,通过信息甄别模型(薪酬设计)来防范投资者的逆向选择,通过股权激励、声誉激励和有限合伙制来防范基金管理人的道德风险;在第二重委托代理风险中,通过建立基金管理人与项目公司之间的博弈模型来防范基金管理人的逆向选择,通过股票期权、获取控制权和分阶段注资来防范项目公司管理人员的道德风险。