营运资金管理作为企业日常财务管理的重点,在很大程度上保障企业资金和经营的良好运转,降低企业运营的财务风险。营运资金管理包含了流动资产和流动负债两方面的内容,是对企业各流动性资金项目的整合管理,因此营运资金管理对企业来说是不容忽视的。特别是对于房地产企业来说,其具有项目投资大,建设周期长的特点、而且很容易收到外部宏观经济环境和政府宏观房地产行业调控政策的影响,会导致营运资金的回流及周转在未来产生很大的不确定性,再加上房地产企业本身业务开展对金融信贷的依赖大,则很容易导致信用风险等一系列的金融系统风险的产生,从而危及到整个金融业的稳定发展。因此,房地产行业的营运资金管理显得更为重要。本文选取了房地产行业内的2家企业——万科和保利作为案例,以其2012—2016年这5年间的营运资金管理表现为研究对象,结合到理论分析法、对比分析法和案例分析法,首先对房地产行业的业务流程、营运资金流进行了梳理,对房地产行业营运资金管理现状进行了分析总结。其次,分别运用基于要素的营运资金管理理论和基于渠道的营运资金管理理论对2家企业的营运资金管理表现进行了对比分析,并将二者和行业平均水平进行了对比分析,同时分析了具有不同表现的原因,此外,还结合到万科和保利的ROA、ROE和财务杠杆等指标的对比分析结果去进一步说明二者的营运资金管理效果。运用传统的营运资金管理理论分析时,主要运用了存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期及营运资金周转期指标;运用基于渠道理论的营运资金管理理论时,主要运用了各渠道营运周转期指标及经营活动营运资金周转期指标。最后,对2家企业的营运资金表现和对应的原因作出评价并进行小结后,提出了优化2家企业及房地产行业营运资金管理的建议。本文通过对所选案例的研究,发现1)从基于要素的营运资金管理指标和基于渠道的营运资金管理指标来看,万科和保利的营运资金管理表现是在逐年提升的,且万科的营运资金管理表现总体上是要优于保利的;2)存货周转期对房地产行业的营运资金周转期的影响大,消化存货能很大程度提升营运资金周转期,存货管理应作为房企营运资金管理的重点;3)生产渠道营运资金周转期对房地产行业经营活动营运资金周转期的影响大,结合到供应链管理,优化生产渠道的营运资金管理也应作为营运资金管理的重点;4)营运资金的转嫁,也就是将客户占用的营运资金转嫁到对供应商营运资金的占用上,有利于加快营运资金的周转。