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在过去的几十年里，由于人口老年化以及经济结构的调整，世界各国的社会保障体系都经历了一些调整和变革。总体的趋势是，政府在养老金的供给上有所下降，同时雇主和雇员则承担起更多的养老金供给方面的责任。养老基金是社会保障保险体系的重要组成部分，因此在对养老基金投资时，对资金的安全性和收益的稳定性要求很高。在这篇文章里面，分析只能投资于两种资产——无风险资产及风险资产的定额缴费养老基金所面临的金融风险。通过建立一个离散时间模型框架，设定一个退休时的最终养老基金水平以及以此为基础通过线性插值设定的一系列中间基金目标，把实际基金水平偏离目标基金水平引起的损失作为养老金计划的“成本”，通过最小化这一多期折现的总“成本”推导出一个最优的投资策略。