当前我国经济总体运行中出现的主要问题是通货膨胀，同时还有人民币升值压力问题。抑制物价过度波动和保持币值基本稳定，是目前宏观调控的主要任务之一。自2010年底，我国央行频繁上调法定准备率，力求稳定物价总水平，同时我国外汇储备的持续增长，使人民币升值预期空前放大，为保持汇率稳步升值，外汇占款也在不断增加，输入型通胀也在左右中国宏观经济形势。而利率反映的是一国货币市场上资金的对内价格，也是体现一个国家资产收益和融资成本的重要指标；汇率反映的是一个货币市场上资金的对外价格，在一定程度上影响着进出口商品的价格走向；CPI是衡量一个国家一定时期内商品市场价格综合变动的重要指标，CPI的走高或走低直接影响着整体经济形势的稳定与波动。因此，利率、汇率和CPI三者之间存在相当程度的关联性。本文以衡量通货膨胀或通货紧缩的重要指标——CPI为核心，围绕利率与CPI、汇率与CPI的关联关系研究为基础，然后以利率与汇率的关联关系为纽带，将三者结合为一个整体研究它们在受到外部冲击变量影响时的关联程度和联动方式。在绪论部分，对三者两两之间的关联研究文献作了系统梳理，并提出了本文的研究框架与方法；然后在第一章对利率与CPI、汇率与CPI、利率与汇率以及三者相互之间的关联做了深入的理论分析；在第二章简要分析了我国货币市场、汇率市场和商品市场的现状与特点，为进一步理论分析提供了现实背景；随后的第三章则是本文实证过程使用的计量模型和统计方法的简要说明，并为第四部分的实证检验过程奠定计量理论基础。在本文的实证部分，利用2005年8月到2011年10月样本的月度数据，根据利率与CPI、汇率与CPI、利率与汇率等联动理论，应用计量分析方法做实证分析，得出两两之间存在的长期协整均衡关系，然后在引入外生变量——广义货币供给M2进一步得出利率、汇率与CPI三者之间的联动程度，研究结果是对利率与汇率联动理论的丰富和扩展，从而也将联动分析从货币市场与外汇市场的联动，丰富到货币市场、汇率市场与商品市场三者的联动。在文章的第五部分，在实证结果的启示和关联理论的指导下，提出治理通货膨胀与应对人民币升值压力的政策建议，为我国应对今后的通货紧缩或者通过膨胀问题，从容的制定有效的货币政策或汇率政策提供路径。