融资错配现象的长期存在极大地影响了我国企业的投融资行为,亟须进行制度创新加以解决。引入优先股这种新式融资工具,无疑有助于我国建立多层次的资本市场,而对优先股这一新政的深入研究,不仅能剖析该制度对我国资本市场各相关利益主体带来的影响,还可以为我国融资理论的研究提供素材,当然需要交代的是,本文所研究的融资错配,指的是企业间融资资源的错配。本文利用2007—2017年中国沪深A股的上市公司的财务面板数据,对中国融资错配的现状进行了定量分析,再通过OLS模型,探讨了公司价值与融资错配的关系,最后对融资错配对公司价值的影响在企业存在所有权差异和优先股发行差异的情况下会有怎样的变化进行了研究。实证研究结果显示,全样本中的融资错配与公司价值之间显著负相关;在存在所有权差异的企业间,融资错配与公司价值的关系均是负相关,但是比起国有企业而言,融资错配对非国有企业的企业价值影响程度更大;在是否发行优先股的企业间,发行优先股和未发行优先股企业的企业价值与融资错配之间均具有负相关关系,但是融资错配对发行优先股的企业价值的影响程度更大。同时,本文采用稳健性检验的方法测试了上述研究结论,检验结果与研究结论的一致性较好。在实证研究的基础上,为了进一步分析由融资错配背景催生的众筹融资模式——优先股融资,究竟会对受到融资错配影响的上市公司价值产生怎样的影响,本文选取了CM纸业作为研究案例,以其2016年发行优先股融资这一行为作为主要研究对象,发现发行优先股融资很好地健全了上市公司的资本结构、财务状况和股权结构,CM纸业通过发行优先股丰富了公司的融资渠道,改善了企业的融资困境,使得公司的业务扩张需求和资金发展需求都得到了有效满足,从而对公司的盈利能力和公司价值作出了有利的贡献。从微观层面来说,受到融资错配影响的企业,发行优先股进行融资,无疑可以改善融资错配给企业价值带来的不利影响。