近年来,随着上市公司高管年薪的逐渐透明化,薪酬改革的话题再次成为热点。从披露的信息中我们可以发现,上市央企中高管年度总收入的差距十分明显。在2015年,第一名与最后一名的薪酬相差600万元左右。作为现代企业治理制度中的重要组成部分,高管薪酬对企业的发展有着十分重要的作用。高管薪酬会与高管行为紧密联系在一起,高管在企业集团中的行为必定会对公司运行产生较大影响。无论是企业内部,还是企业之间,都会存在不同程度的薪酬差距。因此,薪酬差距问题向来是社会群众关注的重点。适当的高管薪酬差距可以调动企业高管的工作积极性,并且可以提高他们的工作效率;而不合理的薪酬差距则会让高管认为他们的薪酬分配与所付出的努力不相当,使他们对待自身的工作时采取消极的态度,最终影响企业绩效。在以往的研究文献中,有部分学者对高管薪酬差距与企业资本配置效率的关系、关联交易对企业资本配置效率的影响进行了研究,但很少有文献是将三者联系起来,放到一个框架体系里去分析。关联交易行为与高管薪酬是紧密联系的,高管间薪酬差距的大小必然会影响高管的行为,而高管对企业资源进行再分配时最常见的方式便是关联交易,这必定会对企业的资本配置效率产生显著的影响。因此,本文以关联交易作为研究的出发点,对高管薪酬差距与企业资本配置效率的关系进行了深入的研究。从这个角度出发,本文选取了深交所和上交所A股上市公司为研究对象,对关联交易、高管薪酬差距以及企业资本配置效率之间的关系进行了探究。研究过程中主要采用了理论研究和实证研究相结合的方法。通过对面板数据的分析,对样本进行了描述性统计和回归分析,并通过稳健性检验进一步检验了研究结果。最后,本文得出了研究结论,就研究结果提出了启示性建议,并分析了文章存在的局限性以及对未来研究的展望。实证结果表明:(1)高管薪酬差距与关联交易规模显著正相关;(2)在不考虑关联交易的情况下,高管薪酬差距与企业资本配置效率呈现出正向的相关性;(3)在考虑关联交易的情况下,并不会削弱高管薪酬差距与资本配置效率的正相关关系。本文的研究重点在于企业内关联交易行为会对高管薪酬差距与企业资本配置效率的关系起到何种作用,因此,在稳健性检验中,本文加入了异常化关联这一变量进一步检验了三者之间的关系。最终笔者发现,无论是正常的关联交易还是异常化的关联交易,均不会削弱甚至会加强高管薪酬差距与企业资本配置效率之间的正向关系。本文的研究具有一定的理论意义。首先,丰富了高管薪酬相关领域的研究内容。现有文献对高管薪酬差距的研究还比较少,且大都局限于其对公司绩效的影响,本文从关联交易的角度丰富了相关领域的文献。其次,目前对于高管薪酬差距的经济后果和关联交易的经济后果尚未达成一致结论,还需要进行深入的考察,所以,笔者的研究结果能具备借鉴意义。同时,研究结果对政府工作及企业行为也具有一定的启示意义。对政府部门而言,应当完善相关单位和部门的信息披露制度,促进高管薪酬信息能够及时、准确得让社会公众知悉;同时,要完善监管机制,改善关联交易的信息质量、内部控制和披露体系。对企业而言,应当制定有效的内部监督机制和治理机制,规范关联交易程序,设定合理的薪酬差距,促进企业资本配置效率的提高。