我国的会计改革与资本市场的发展赋予会计信息日趋重要的地位,对我国资本市场会计盈余进行全景式分析具有重要的理论与现实意义。中国的会计改革与国际市场结轨越来越紧密,一个重要的检验标准是会计信息是否具有决策有用性或价值相关性,由此带来的相关问题是值得思考的。比如,投资者在进行决策时是否会使用会计信息?投资者重点使用哪些信息?不同的会计信息在决策中是否发挥着同样的作用?西方的一些学者已取得了一些研究成果,但他们的研究是基于较完善的市场理论。我国的资本市场正在逐步规范,并具有中国特色。这些“特色”有可能影响到会计信息的价值相关性。为此,本文在对国内外相应研究和理论基础进行了总结和回顾,并据此构建和提出了理论模型和研究假设。在此基础上选取了2001—2006年符合条件深沪A股上市公司作为样本,运用关联研究法,对盈余结构与自由现金流量的价值相关性进行实证分析。结果发现将总括盈余分解为各个具体盈余项目之后方程的整体拟合优度显著提高,盈余各个组成部分之间的反应系数具有显著差异。同时,自由现金流量在总括盈余的基础上也具有增量的信息含量。在研究中我们还发现,亏损效应不仅存在于总括盈余—价值关系中,也存在于盈余结构—价值关系中。最后,本文对如何提高会计信息价值相关性提出一些政策上意见和建议,为投资者的投资决策提供帮助,为即将推出的创业板提供借鉴。