经历了多年高速增长的中国经济，环境与资源问题日益突出。随着政府对环境问题的日益重视，相关部门陆续颁布了法律法规，加大了环境规制力度。企业作为资源的主要消耗者和环境问题的主要制造者，势必要加大环保支出来满足政府对于环境的要求。融资约束问题、特别是中小企业融资难的问题在很大程度上对企业的投资决策行为产生影响。因此，不同环境规制水平下的企业环保支出是否存在差异？融资约束是会促进还是减弱环境规制对企业环保支出的影响程度？这些问题均值得进一步探究。基于此背景，本文探究了在融资约束的调节作用下，政府环境规制与企业环保支出之间的影响关系。
　　本文首先在总结回顾国内外现有研究成果的基础上，结合相关理论厘清环境规制与企业环保支出的影响机理及路径。然后以2013-2018年披露环保支出金额的上市公司为样本，利用上市公司的财务数据和其所在省市级的政府环境规制等面板数据，运用实证分析法比较了不同类型环境规制对企业环保支出的作用差异。最后引入融资约束，实证检验了融资约束对环境规制与企业环保支出之间关系的调节作用。研究结果显示：第一，中国企业普遍存在环保支出规模不足的情况，企业环保支出具有显著的产权性质差异和行业属性差异；第二，中国环境规制与企业环保支出之间存在着显著的倒“U”型关系。三种环境规制工具中，命令控制型和市场激励型两种环境规制工具能积极促进企业增加环保投资，而公众参与型环境规制实施效果较差；第三，中国企业普遍面临着融资约束，融资约束会负向调节环境规制与企业环保支出之间的关系；第四，融资约束对环境规制与非国有企业环保支出关系的影响要大于国有企业，对重污染企业环保支出关系的影响要大于非重污染企业。最后基于研究结论，本文给出了相应的政策建议，为政府治理环境、促进企业增加环保支出提供了有力依据。