家族内部的基金由于同属一家公司,存在一定程度的家族效应。一方面,基金家族内部存在基金经理间相互影响以及家族内部信息共享,家族基金的投资风格、接受的市场信息、面临风险时采取的措施等方面具有一定的相似性,将这种基金间的相互影响称为基金家族的共同学习效应。另一方面,家族内部基金由于有着共同的组织结构,更易受到家族外部非系统性冲击的影响,将这种非系统性冲击的影响称为共同噪声效应。本文研究了这两种效应的影响因素,以及它们对基金资金流变化的解释。首先构造基金家族效应的代理变量,建立面板数据模型探究基金家族效应即共同学习和共同噪声效应的影响因素,然后分析基金家族效应对基金流量和基金绩效的影响。此外,本文从不同市场环境(牛市、熊市和震荡市)和不同家族层面分析了宏观经济信息对基金共同学习效应的影响。研究发现:1.基金绩效、基金家族绩效、家族基金数量等指标大部分都对家族效应的变化都有较好的解释能力,但不同指标的影响程度存在差异。2.基金家族的共同学习效应对基金流量存在负向作用,共同噪声效应对基金流量存在正向作用。滞后一期共同学习效应对基金绩效的影响显著为正。3.宏观经济指标如GDP、工业增加值、宏观经济景气指数等对基金共同学习有显著影响,但不同指标对共同学习的影响程度存在差异。4.不同的市场环境下,宏观经济信息对不同家族基金共同学习的影响存在差异,相对于牛市,熊市环境下宏观经济信息对基金共同学习的影响更显著。基金市场上宏观经济信息对家族共同学习的影响既与家族有关,又与经济环境有关。