随着金融市场的不断完善,对一家企业进行价值评估是评判一家企业是否具有投资价值的重要环节。而对于大部分寿险公司来说,其开展业务的成本高,以及其业务的审慎性和重资本特性,利润受到了复杂的准备金计算规则的限制,无法通过简单的参数假设来估计寿险公司价值。于是寿险行业有一套特殊的价值评价体系,即内含价值。本文在介绍常用价值评估模型的基础上着重介绍了寿险公司内含价值评估模型,其中对新业务价值的计算逻辑进行了全面剖析与推导。新业务价值计算的重点在于确定经营性净现金流与要求资本成本,而其中要求资本成本的计算重点在于合同负债与要求资本的确定。本文基于X保险集团的某款重疾险产品进行了详细的阐述,对以往文献中新业务价值计算过程的欠缺之处给出了补充。在中精协发布的《精算实践标准》和银保监会颁布的《保险公司偿付能力监管规则（1-17号）》的指导下,本文进一步对传统寿险中的重疾险（含保费豁免）这款产品的不同模型点进行了新业务价值的测算,分最优估计负债、风险边际、剩余边际、最低资本与新业务价值这五部分构建了一套适合所有缴费期、签单年龄的现金流模拟、准备金评估、要求资本确定、资本成本计算的新业务价值计算模型。基于该模型,本文首先从模型输入层面开展了基于性别、签单年龄、缴费期这三个维度下的新业务价值率研究,为寿险公司的产品设计、经营假设提供参考价值。具体分析结果如下:在控制缴费期一致的情景下分性别比较各签单年龄的新业务价值率,男性与女性的新业务价值率都呈现出随着签单年龄的增加,新业务价值率走低的现象。并且男性在20岁左右之前新业务价值率略高于女性,但在之后的年龄段,女性的新业务价值率大幅度超越男性,并随着签单年龄增加,差距明显增大。在控制性别一致的情景下分缴费期比较各签单年龄的新业务价值率,期缴的新业务价值率要远高于趸缴。但期缴中具体哪一个缴费期能够带来更高的新业务价值率,这受保单年龄段和保单性别共同影响。随后在评估假设层面,在对评估假设:风险贴现率、投资收益率、死亡率、疾病发生率、退保发生率、费用率、评估贴现率上浮或下浮一定比例的情景下进行新业务价值率的敏感性分析,结果显示,经济假设（投资收益率与评估贴现率）对新业务价值率影响较大,正确制定经济假设是准确评估新业务价值的基础。疾病发生率假设在高年龄段也对新业务价值率有较大影响,这与目前重疾险产品所展现出的重疾发生率恶化现象一致,故对疾病发生率的准确把握也是新业务价值评估的基础。在剩余边际摊销方式层面,本文也进行了研究,结果显示,摊销方式的选择会影响剩余边际的释放速度,进而影响新业务价值,但是这种影响与两个时点（保单签发时点与评估时点）的假设变更是否对新业务价值有利息息相关。综上,在产品层面,本文基于现金流仿真模型,分模型输入、评估假设与剩余边际摊销方式三个层面,利用控制变量下的情景分析法和敏感性分析法对新业务价值率进行相关研究,补充了以往研究中新业务价值分析的不足。本文认为可以通过产品设计,如对于不同缴费期的佣金总和的高低设计来引导新业务价值率往目标方向发展。研究发现,期缴不仅给寿险公司带来更高的新业务价值率,还给投保人带来更高的保障性价比。而且新业务价值率不仅反映了寿险公司经营周期的长期性和产品的资本贡献,还反映了产品的利润率,是一个理想的绩效考核指标,可以较好地反映出公司的盈利能力和业务结构。而在保险集团整体层面,本文又具体以某保险集团（X保险集团）为例,将其与其余三家上市险企进行内含价值与一年新业务价值的比较,又基于其经营数据,分险种、产品类型、业务类型与缴费期限分别比较一年新业务价值率。得到如下结论:X保险集团的内含价值和一年新业务价值虽位列第三,但其以价值为导向的经营发展模式令其内含价值增速平稳且一年新业务价值率维持较高水平,呈现稳步追赶的趋势。新业务价值率受到保障类型、保障程度、保障期限的影响。保障型的新业务价值率远高于储蓄型和短险,期缴新业务价值率远高于趸缴。最后本文建议寿险公司的产品设计、产品结构应以价值为导向。如可通过不同的佣金设置来获取目标群体,从而使新业务价值率较高的保单;也应将新业务价值率作为绩效考核指标,应大力发展保障型业务、专注期缴等。