回顾各国证券投资基金的发展历程,一般都经过了从封闭式基金主导到开放式基金主导的发展过程。而对于我国处于初级阶段的基金业,研究和比较这两种组织形式并总结成熟证券市场上封闭式基金转型的经验教训,对于促进我国基金业的发展作用重大。本文在对证券投资基金概念、特点和分类进行界定、对国内外基金市场历程回顾的基础上,展开了对开放式基金与封闭式基金的比较分析。在两者的比较中,先是从一般比较入手,说明了两者在基金规模和存续期的可变性、影响基金价格的主要因素、收益和风险来源、对管理人的要求和投资策略以及基金交易方式上的不同。尔后从新制度经济学视角,一方面从委托代理角度分析了两者在防止逆向选择和道德风险上的不同,另一方面从交易成本角度,分析了两者在节约信息披露、交易佣金及基金管理费等交易成本方面的差别。为了使文章的结论更加客观,更有说服力,又通过2004年年底的数据,建立回归模型,对这两种基金类型进行回归分析。最终得出的结论是在我国的基金市场上开放式基金的业绩是优于封闭式基金的,与其让封闭式基金被边缘化,不如选择转型来改变其命运。本文的政策建议部分,首先分析了封闭式基金转开放对市场各参与主体:基金持有人、基金管理公司、基金经理等的影响,尔后综合考虑国际上通行的四种转型方式:直接转型、合并转型、渐进转型及转化为ETF或LOF,权衡利弊,本文认为应搭建LOF这一平台,实现封转开的软着陆。